北京時間12月2日凌晨5點左右，美國總統和中國國家主席在阿根廷舉行晚宴，本次會晤持續了2個半小時，并原定時間延長了半個小時，結果顯示本次會晤非常成功。據新華社報道，國家主席習近平和美國總統特朗普同意，自明年1月1日起停止進一步加征關稅。中美貿易戰暫緩再度令消息面炒作頻出，國內投資者議論紛紛。如下圖所示，截至12月4日，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5360元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5390元/噸、天津地區5350元/噸、日照地區5400元/噸、廣州5270元/噸左右，近期港口均價低位則是11月14日的5330元/噸。前期市場認為中美會晤后國內豆類油脂行情將逐漸明朗，但近幾日反復震蕩的行情及國內買家購銷清淡也令部分投資者感到迷茫。中國糧油信息網分析師辛顯明將對當前已有消息及未來方向做出簡單整合和分析。

中美聲明不一，消息面炒作頻繁

在中美領導人會晤之后，中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文當地時間1日說：美國政府對中國2000億產品征收10%的加征關稅原定在明年1月1號提高到25%，現在已經決定明年1月1號仍然維持在10%。雙方決定不再對新的產品加征新的關稅，對于現在仍然加征的關稅，雙方朝著取消的方向，加緊談判，達成協議。美方則表示，如果在未來90天內未達成協議，美國將把這些關稅提高到25%。在本次會晤之前，市場有消息稱12月中旬劉鶴副總理會率團前往華盛頓進行進一步談判，但前提是本次會晤結果良好，從當前會晤結果來看，預計劉副總理有望如期前往美國展開磋商。若中美雙方達成協議，那么今年以來加征的所有關稅，都可能取消，但能否全面達成貿易戰停戰協議，仍然還有很多不確定因素，因為雙方在很多領域還存在分歧。本次會晤令中美貿易戰繼續升級推遲了三個月，為中美開展談判工作爭取到了時間，初步達成了中方代表在對本次會晤的預期目標。但也使得未來三個月國際市場對于中美貿易關系的消息面炒作或更加頻繁，有可能讓國內豆類商品市場再度進入了和11月一樣受消息面反復控制的震蕩行情。

進口大豆有望集中上市

據分析機構AgRural公司稱，2018/19年度巴西大豆產量預計為1.214億噸，高于早先預測的1.203億噸，迄今為止，巴西大豆播種工作已經完成93%，遠高于五年平均進度87%。巴西馬托格羅索州大豆和玉米種植戶協會（Aprosoja）官員威靈頓·安德拉德稱，如果中國3月份取消美國大豆關稅，正趕上巴西大豆收獲結束，如果中國那時開始轉向采購美國大豆，巴西大豆賣給誰呢？巴西國內市場也消化不了。另外據國際市場預計，今年巴西新豆種植進度提前，明年年初巴西新豆就可以上市供應中國市場，因此即便明年3月中國是否會取消進口美豆關稅，明年上半年的進口大豆供應壓力仍舊不小。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    12月5日，彭博社報道稱，美國農戶還不能對中美貿易休戰的消息過于感到高興，畢竟目前中國還沒有放寬對美國大豆加征25%關稅的任何跡象。分析師稱，目前中國加工商沒有任何動力來采購美國大豆，除非說政府取消對美國大豆加征的25%關稅，或者美國大豆價格進一步下跌。目前情況下，任何采購可能都是用于補充國家庫存。知情人士稱，如果進口大豆是用于補充國儲庫存，可以返還25%的關稅。昨日也由此報道引出市場傳言，稱1月1日前，中糧及中儲將從美國購買800萬大豆、1200萬玉米、700萬小麥、300萬乙醇，該傳言暫未得到官方證實，尚不能確定真偽，不過明年第一季度全球進口大豆供應增加令市場感到憂慮。

    綜上所述，會晤過后，中美雙方在90天內暫不加征新的關稅令緊張的關系得到緩解，但此期間的中美兩國代表團會進行幾次磋商、談判能否達成一致、期間內會否臨時涉及到進口美豆關稅問題、90天后雙方會撤銷全部的加征關稅還是升級貿易戰都充滿未知，這也將令國內豆類油脂市場再度進入被消息面反復炒作和操控的震蕩循環。整體來看，中美貿易關系改善利空國內豆類油脂商品，且國內豆油庫存高企約178萬噸，行情不穩及春節前備貨還未啟動，終端買家采購進行消化緩慢限制豆油價格上漲動力，但從10月中旬開始經過一個半月的弱勢行情，油脂市場逐漸消耗利空因素，已處低位的期現貨價格也令油脂價格下方空間受限，短期連豆油期貨1901合約或延續在5400元/噸一線低位震蕩，建議買家勤拿少補降低風險即可，基本面弱勢難改，需等待強勢利多消息出現。（中國糧油信息網 辛顯明）