隨著1月7-9日中美貿(mào)易談判及馬棕MPOB數(shù)據(jù)公布暫告一段落，國內(nèi)油脂市場節(jié)前備貨持續(xù)進(jìn)行，詢單及成交改善支撐國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格維持在較高位置。以豆油為例，如下圖所示，截至1月16日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5500元/噸，延續(xù)前一周高位運(yùn)行，但漲勢放緩，仍明顯強(qiáng)于元旦前的弱勢行情，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。1月16日當(dāng)天大連地區(qū)市場一級豆油主流報(bào)價(jià)在5450元/噸、天津地區(qū)5440元/噸、日照地區(qū)5500元/噸、廣州5520元/噸左右。近期國際市場上有什么消息炒作值得關(guān)注，國內(nèi)油脂市場又需要注意什么？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行闡述。

中美關(guān)系未有顯著進(jìn)展

1月15日美國貿(mào)易代表萊特希澤認(rèn)為，上周與中國的貿(mào)易磋商中，并未在結(jié)構(gòu)性問題上取得多大進(jìn)展，交易商仍較擔(dān)心中國對美豆的需求疲軟。因先前加拿大扣押華為高層，后中國大連中級法院1月14日判處一名走私毒品的加拿大人死刑，中加關(guān)系持續(xù)緊張，部分港口的加拿大大豆及菜籽卸船受限。據(jù)美國國務(wù)院聲明，美國國務(wù)卿彭佩奧和加拿大外長1月15日討論了引渡華為CFO的事宜。另有消息表示，美國副總統(tǒng)彭斯稱美國已經(jīng)警告中國，并且美國準(zhǔn)備好加征更多關(guān)稅，直到中國進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革。美國批評WTO給予中國優(yōu)惠待遇的政策，質(zhì)疑該機(jī)構(gòu)允許中國享受原本用于幫扶窮國的政策。據(jù)外媒1月17日消息，市場預(yù)期中美貿(mào)易談判將會促使中國取消對美豆征收的25%關(guān)稅，當(dāng)前中國和美國的最終一輪談判可能定在1月底，屆時中國副總理劉鶴可能與高層官員一直訪問美國。因此月底的中美正部級談判結(jié)果若出現(xiàn)明顯進(jìn)展，將對進(jìn)出口大豆等農(nóng)產(chǎn)品有一定影響，對國內(nèi)油脂市場現(xiàn)階段的備貨指引有限。

南美天氣持續(xù)炒作

在南美大豆播種以來，國際市場炒作巴西干旱及阿根廷洪澇的聲音不斷。圣保羅1月11日消息：據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周五稱，本周巴西2018/19年度大豆收割工作已經(jīng)完成2.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的0.1%以及五年平均水平0.4%。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Agroconsult公司周四將2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低了520萬噸，為1.176億噸，低于早先預(yù)期的1.228億噸，因?yàn)楦珊堤鞖鈱?dǎo)致單產(chǎn)受損，稱今年不會重現(xiàn)去年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量。作為對比，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的1.193億噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

布宜諾斯艾利斯1月11日消息：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至1月9日，阿根廷2018/19年度大豆播種工作完成96.1%，高于一周前的89.7%，比去年同期提高1.8個百分點(diǎn)。目前已經(jīng)接近播種尾聲，盡管各地情況存在差異，但是產(chǎn)量形勢總體仍然有利。交易所預(yù)計(jì)今年大豆播種面積達(dá)到1790萬公頃。主產(chǎn)區(qū)的作物狀況理想，不過周邊地區(qū)的農(nóng)田存在積水現(xiàn)象。阿根廷大豆整體的產(chǎn)量前景比最初預(yù)期的要好。從南美大豆當(dāng)前情況來看，巴西豆已經(jīng)開始收割，預(yù)計(jì)可以在本月底登錄國內(nèi)市場，倒逼年后油廠提高開機(jī)率，但就目前來說，南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值有所下調(diào)利多美豆期貨，對國際豆類商品市場有一定支撐。

當(dāng)前國內(nèi)油脂市場節(jié)前備貨持續(xù)，豆油庫存已降至156萬噸，港口部分油廠因進(jìn)口大豆到港不足，油脂未執(zhí)行合同較多、可出庫現(xiàn)貨較少，使得近期國內(nèi)廠商挺價(jià)炒高油脂現(xiàn)貨價(jià)格意愿強(qiáng)烈。本網(wǎng)預(yù)計(jì)1月國內(nèi)將到港597.5萬噸，2月400萬噸，因中美關(guān)系未解，后期進(jìn)口大豆情況不確定性較大。

這也令國內(nèi)有些投資者中出現(xiàn)了兩種值得思考的看法，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，若中美關(guān)系取得進(jìn)展，中國正式恢復(fù)進(jìn)口美豆，美豆出口增長將令美豆期貨趨強(qiáng)，國內(nèi)連盤豆油粕期價(jià)或再度和美豆同漲同落，因此有部分投資者抱著試探心態(tài)提前點(diǎn)價(jià)少部分3月豆類商品合同。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，若中美關(guān)系改善，那么年后單產(chǎn)創(chuàng)紀(jì)錄的美豆及提前上市的巴西新豆將同時沖擊國內(nèi)市場，且隨著年后氣溫回升，油脂消費(fèi)進(jìn)入淡季，國內(nèi)油脂又將回歸供過于求的尷尬局面。

目前月底的中美正部級談判結(jié)果對進(jìn)口美豆的影響還未可知，建議保持觀望，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場節(jié)前備貨進(jìn)程接近尾聲，部分跨省遠(yuǎn)途物流將陸續(xù)停運(yùn)，貿(mào)易商可在節(jié)前趁現(xiàn)貨價(jià)格偏高以出貨為主，買家逢低適當(dāng)補(bǔ)充假期庫存即可。若后市出現(xiàn)變動，本網(wǎng)將再度撰稿發(fā)文提供參考。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）