1月份國內油脂終端市場集中備貨，油脂商品價格一路高歌，隨著春節長假的臨近，國內廠商購銷也于1月31日基本宣告結束，2月1-3日部分廠商僅以維持周邊地區短途付貨為主。如下圖所示，截至1月31日，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5760元/噸，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。1月31日當天大連地區市場一級豆油主流報價在5800元/噸、天津地區5740元/噸、日照地區5810元/噸、廣州5680元/噸左右。1月30-31日的中美貿易談判已經結束，曾有磋商視頻片段流出稱我方將每天進口500萬噸美豆，但事實如此嗎？本次談判作何解讀，年后國內油脂市場該關注什么呢？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行闡述。

    本次談判進展順利，但未有具體調整

新華社華盛頓1月31日消息，1月30日至31日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴帶領中方團隊與美國貿易代表萊特希澤帶領的美方團隊在華盛頓舉行經貿磋商。雙方在兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識指引下，討論了貿易平衡、技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業、實施機制以及中方關切問題。雙方牽頭人重點就其中的貿易平衡、技術轉讓、知識產權保護、實施機制等共同關心的議題以及中方關切問題進行了坦誠、具體、建設性的討論，取得重要階段性進展。雙方還明確了下一步磋商的時間表和路線圖。特朗普稱貿易代表萊特希澤和姆努欽財長2月中旬將率領美方經貿團隊赴華同中方繼續進行磋商，并期待與習近平主席早日會晤，共同見證美中就經貿問題達成協議的歷史性時刻。

從中美態度上來看，這次談判令雙方繼續向緩和關系的方向推進，中方也已簽署購買大豆、玉米等農副產品，但具體數量及時間還未有官方消息公布。另外劉鶴副總理會見特朗普總統時，白宮發出的會見實錄有一段在網上流傳，特朗普稱中國同意每天購買500萬噸美國大豆。這是不可能完成的，一天進口500萬噸美國大豆，一年就是18萬億噸美國大豆。2017年美國生產的大豆總量約為1.19億噸，約為全球大豆總產量的35.4%，而美國出口的大豆總量約為5620萬噸。因此把全球的大豆都發給中國肯定是有問題的，比較合理的解釋就是，我方有可能只是打算采購一次500萬噸的美豆。隨后美國白宮官員表示，中國在中美貿易談判中提出采購500萬噸美國大豆，官員稱，這不一定是一次性采購。因此，本次談判雙方進展相對順利，我方有采購美豆可能，但具體進口量及排船時間等未有消息。至于是否會對進口美豆等農產品關稅進行調整，需要經過2月中旬美方代表團赴華及月底可能的習特會來進一步協商。

    南美天氣不佳，大豆產量預估下調

    巴西植物油行業協會（ABIOVE）1月29日發布報告，將2018/19年度巴西大豆產量預測值調低了300萬噸。ABIOVE最新預測巴西大豆產量為1.179億噸，低于12月份預測的1.209億噸。當前各機構平均預測2月我國將到港400萬噸左右大豆。作為對比，去年2月巴西大豆裝船量556.5萬噸，其中對中國裝運量446萬噸。且有消息稱，巴西戈亞斯州(Goias)的部分大豆種植戶已決定暫停銷售當前正收割的大豆,押注未來價格將上漲,因巴西部分地區遭受產量損失。因此，2月我國正式放寬美豆進口政策還需進一步磋商后再確定，節后國內油廠將開始陸續加工巴西新豆，且進口量預估不及同期，油廠大豆或將出現一定缺口，在基本面上支撐國內豆類油脂商品。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    綜上所述，本次中美貿易談判相對順利，但并不代表美豆可以正式沖擊中國市場，進口農產品關稅方面還需觀望后續談判。我方答應進口美豆有可能只是與前期G20峰會后國企油廠進口美豆部分用作國儲相同。當前國內豆油商業庫存經過節前提貨已降至135萬噸左右，部分油廠可提現貨不足，而未執行合同較多，且節后陸續恢復開機后，到港大豆量下降將拖累油廠壓榨效率。加之今年春節偏晚，節后終端市場經過消化會有一定備貨意愿，也適逢高校開學等時間點，拋開外圍國際市場炒作消息來看，節后國內油脂供需基本面相對理想，油脂現貨行情或穩中緩升。另外由于長假國內期市停盤，但外圍市場繼續炒作，投資者可對國際風向提前關注。（中國糧油信息網 辛顯明）