元宵佳節(jié)臨近，春節(jié)的喜慶氛圍也將進(jìn)入尾聲，隨著國(guó)內(nèi)油廠的陸續(xù)開(kāi)機(jī)及付貨，豆類(lèi)油脂市場(chǎng)也開(kāi)始逐漸恢復(fù)購(gòu)銷(xiāo)，節(jié)后當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)廠商成交量雖不理想，但也呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。如下圖所示，截至2月15日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5700元/噸，近一年來(lái)最低位是12月17日的5060元/噸。2月15日當(dāng)天大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5770元/噸、天津地區(qū)5700元/噸、日照地區(qū)5730元/噸、廣州5650元/噸左右。近期新一輪的中美貿(mào)易談判已經(jīng)結(jié)束，對(duì)行情有什么影響？節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)又該關(guān)注什么呢？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行闡述。

本次談判進(jìn)展順利，進(jìn)程逐漸加速

據(jù)新華社北京2月15日消息，2月14－15日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在北京舉行第六輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方認(rèn)真落實(shí)兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤共識(shí)，對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易平衡、實(shí)施機(jī)制等共同關(guān)注的議題以及中方關(guān)切問(wèn)題進(jìn)行了深入交流。雙方就主要問(wèn)題達(dá)成原則共識(shí)，并就雙邊經(jīng)貿(mào)問(wèn)題諒解備忘錄進(jìn)行了具體磋商。雙方表示，將根據(jù)兩國(guó)元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達(dá)成一致。雙方商定將于下周在華盛頓繼續(xù)進(jìn)行磋商。

從官方消息來(lái)看，這是第一次對(duì)外公開(kāi)提及諒解備忘錄文本，而且下周我方團(tuán)隊(duì)將再度訪美進(jìn)行磋商，這樣顯示出雙方談判與以往不同的進(jìn)展程度，密集的談判節(jié)奏也是創(chuàng)紀(jì)錄的，對(duì)比之前的談判，這次又向前邁進(jìn)了一大步。官方消息稿中提到的兩國(guó)磋商期限也值得思考，即11月底G20峰會(huì)期間中美雙方?jīng)Q定在3月2日前互不加征新的關(guān)稅。其實(shí)筆者也認(rèn)同市場(chǎng)上的一些觀點(diǎn)，即“磋商期限”的提法是美方的一種輿論策略，關(guān)鍵問(wèn)題不是時(shí)限，而是雙方能否達(dá)成協(xié)議或諒解。如果談得好，延長(zhǎng)時(shí)限不是問(wèn)題，談不好，延不延長(zhǎng)意義不大。2月14日彭博社稱(chēng)美方或?qū)?duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收更高關(guān)稅的最后期限延長(zhǎng)60天，便是一種輿論試探。就目前的進(jìn)展來(lái)看，雙方在接下來(lái)的磋商中談崩，從而大幅利多國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂期現(xiàn)貨市場(chǎng)的概率已然大幅下降，但若想馬上結(jié)束貿(mào)易戰(zhàn)、放寬進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅也需要雙方在一些關(guān)鍵點(diǎn)上達(dá)成協(xié)議，路得一步步走。因此，本次談判是雙方繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)關(guān)系的信號(hào)，并未有實(shí)質(zhì)關(guān)稅變化等調(diào)整，仍需關(guān)注下周磋商的進(jìn)展，及3月初這個(gè)關(guān)鍵期限的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，中美間會(huì)否出現(xiàn)新的事件炒作。

國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)理想

春節(jié)后當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存預(yù)估約133萬(wàn)噸，且油廠開(kāi)機(jī)恢復(fù)速度并不理想，主要受制于港口進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊、部分地區(qū)運(yùn)力及終端仍處過(guò)年氣氛提貨節(jié)奏還未恢復(fù)、粕類(lèi)市場(chǎng)受豬瘟疫情沖擊相對(duì)低迷令油廠榨利虧損等因素。據(jù)中國(guó)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月進(jìn)口大豆738萬(wàn)噸，同比下降13%，但較去年12月增長(zhǎng)29%。另外據(jù)美媒消息，12月以來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部證實(shí)的中國(guó)訂購(gòu)美國(guó)大豆數(shù)量為302.8萬(wàn)噸。且美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱(chēng)1月初中國(guó)至少取消了80.7萬(wàn)噸的美豆進(jìn)口。因此，在巴西新豆還未正式登陸，美豆也無(wú)法正式進(jìn)入國(guó)內(nèi)的情況下，節(jié)后國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)方面相對(duì)偏好。且隨著正月十五即將過(guò)去，內(nèi)陸等開(kāi)工較晚的廠商也將逐漸恢復(fù)購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏，年前因行情不穩(wěn)，多數(shù)以剛需為主的終端買(mǎi)家已有一定備貨需求，且開(kāi)學(xué)季臨近，各地氣溫回升還并不明顯，短期國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)供需基本面相對(duì)樂(lè)觀。

綜上所述，2月14-15日的中美貿(mào)易談判是個(gè)雙方穩(wěn)步推進(jìn)的過(guò)渡，我們需要關(guān)注下周新一輪的談判、及3月初這個(gè)關(guān)鍵期限的時(shí)間節(jié)點(diǎn)前后會(huì)否出現(xiàn)新的強(qiáng)勢(shì)事件炒作。節(jié)后國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率不高，粕類(lèi)行情不佳及榨利虧損支撐廠商挺油意愿，且國(guó)內(nèi)食用油脂供需基本面相對(duì)有利，2月中下旬是國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)的節(jié)后恢復(fù)期，現(xiàn)貨行情大漲或深跌的概率均不高。建議終端買(mǎi)家節(jié)后隨用隨補(bǔ)即可，關(guān)注3月2日前后會(huì)否出現(xiàn)變動(dòng)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）