為期兩天的第七輪美中經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商于2月21日和22日在華盛頓舉行，此時(shí)距離雙方貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)90天的限期僅有最后一周時(shí)間，這兩天，全世界的目光都聚焦在這次會(huì)談上。由于本次磋商較為關(guān)鍵且中美時(shí)差問(wèn)題，截至筆者23日早間發(fā)稿時(shí)，雙方還未有具體結(jié)果公布，但并不妨礙我們對(duì)現(xiàn)階段及未來(lái)油脂市場(chǎng)進(jìn)行提前把握。如下圖所示，2月22日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5700元/噸，近一年來(lái)最低位是12月17日的5060元/噸。2月22日當(dāng)天大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5780元/噸、天津地區(qū)5710元/噸、日照地區(qū)5770元/噸、廣州5610元/噸左右。那么當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)現(xiàn)狀如何、中美雙方的磋商結(jié)果會(huì)對(duì)其帶來(lái)什么影響？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

磋商進(jìn)展逐漸明朗

2月21日第一天雙方談判后，美國(guó)dailycaller網(wǎng)站稱，兩國(guó)的談判團(tuán)隊(duì)都努力在最后期限到來(lái)之前朝著達(dá)成協(xié)議的目標(biāo)前進(jìn)，但是一些問(wèn)題解決起來(lái)仍然非常復(fù)雜。美國(guó)財(cái)經(jīng)電視新聞網(wǎng)CNBC稱，據(jù)消息人士透露，在周四的高級(jí)別談判談判前，雙方較低層級(jí)的官員已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備協(xié)議相關(guān)文件。該消息稱，盡管雙方在特朗普政府提出的要求中國(guó)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革問(wèn)題上仍有很大差距，但就如何達(dá)成協(xié)議已經(jīng)開(kāi)始形成一個(gè)大綱。雙方談判官員已經(jīng)擬出了6個(gè)與結(jié)構(gòu)性問(wèn)題有關(guān)的諒解備忘錄。報(bào)道稱，這些備忘錄涵蓋了影響美中貿(mào)易關(guān)系中最復(fù)雜的問(wèn)題，它們是雙方達(dá)成協(xié)議邁出的重要一步。此外，雙方還就為削減美中貿(mào)易逆差中方擬購(gòu)買美國(guó)商品的清單進(jìn)行了商討。

美方或已拋出橄欖枝

    就在中美新一輪磋商21日開(kāi)幕前幾分鐘，美國(guó)總統(tǒng)在推特上說(shuō)，希望美國(guó)盡可能快地發(fā)展5G，甚至6G技術(shù)，那會(huì)比當(dāng)前的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)更強(qiáng)、更快。美國(guó)企業(yè)必須加緊努力，否則就會(huì)落后。他說(shuō)，“我希望美國(guó)贏，是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，而不是封殺當(dāng)前更先進(jìn)的科技”。我國(guó)在5G技術(shù)方面的發(fā)展速度國(guó)內(nèi)外行內(nèi)人士已是心知肚明，此條消息被市場(chǎng)多認(rèn)為是美方在間接向中方表示誠(chéng)意。因此，從目前中美磋商階段來(lái)看，出現(xiàn)談崩的概率大幅下降，那么只剩下兩種較大的可能性需要注意，一是雙方還有分歧未能達(dá)成一致，“休戰(zhàn)”期限延后繼續(xù)磋商，進(jìn)口美豆還不能正式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；二是雙方取得突破性進(jìn)展，下調(diào)進(jìn)口美豆關(guān)稅提上日程。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，若本次磋商未能達(dá)成協(xié)議，美方有很大可能延后“休戰(zhàn)”期限，翻臉再度加征關(guān)稅對(duì)雙方有害無(wú)益，那么在雙方關(guān)系未有定論、南美大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)及天氣炒作已久、馬棕減產(chǎn)幅度及出口速度放緩的大環(huán)境下，外圍豆類油脂市場(chǎng)缺乏強(qiáng)勢(shì)指引。春節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂購(gòu)銷以恢復(fù)為主，油廠遠(yuǎn)月成交有所放量，但終端現(xiàn)貨市場(chǎng)提貨及消化速度并不理想，且受豬瘟等影響，粕類市場(chǎng)行情低迷，令油廠榨利虧損，加之巴西新豆還未正式登陸、美豆未能放寬進(jìn)口，2月預(yù)計(jì)到港大豆400萬(wàn)噸左右，原料供應(yīng)偏緊也限制了油廠節(jié)后開(kāi)機(jī)意愿，目前全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率還未能達(dá)到50%，豆油商業(yè)庫(kù)存約132萬(wàn)噸左右，豆油供需相對(duì)平衡。因此若中美關(guān)系維持現(xiàn)狀穩(wěn)步推進(jìn)，暫不放寬美豆進(jìn)口的話，短期連豆油期貨05合約或延續(xù)在5700元/噸一線頻繁震蕩，買家逢低適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)即可。

若本次磋商真的取得突破性進(jìn)展，中美有望和解進(jìn)而取消對(duì)進(jìn)口美豆加征的關(guān)稅，那么筆者認(rèn)為屆時(shí)需要分三個(gè)階段考慮。一、美豆、巴西豆同時(shí)開(kāi)始沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將利空豆類油脂期貨價(jià)格，進(jìn)而將壓制現(xiàn)貨市場(chǎng)。二、因取消加征關(guān)稅后的美豆價(jià)格偏低，市場(chǎng)逐漸增加采購(gòu)，美豆價(jià)格將走升，也將令南美豆價(jià)格水漲船高，隨著大豆陸續(xù)靠港，國(guó)內(nèi)豆類油脂商品價(jià)格將因成本增長(zhǎng)型利多提振而上漲。三、當(dāng)港口大豆集中到港倒逼油廠提高開(kāi)機(jī)率后，夏季國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)需求有限，油粕現(xiàn)貨市場(chǎng)可能出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象，屆時(shí)豆類油脂等或因供過(guò)于求而清庫(kù)跌價(jià)。因此，在未來(lái)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)不確定性因素較多的情況下，建議投資者理性備貨，筆者思路僅供參考。（中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明）