近期國內食用油脂行情明顯上漲，尤其菜油行情領漲各類油脂，鄭菜油期貨連升，主力合約連續兩日漲逾2%，也帶動相關油脂期現貨市場走強。如下圖所示，3月4日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5800元/噸，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。3月4日當天大連地區市場一級豆油主流報價在5880元/噸、天津地區5800元/噸、日照地區5830元/噸、廣州5730元/噸左右。那么菜類市場因何強勢并提振相關產品走升，當前油脂市場有哪些重要因素值得關注？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

    進口菜籽受限炒作引發憂慮

2019年2月28日，晚間一則傳言引爆了菜系市場，傳言稱5月以后進口菜籽GMO（轉基因）證書收緊，且3-4月到港菜籽需增加2個檢測項目。夜盤開盤后菜粕和菜油合約一路上漲，3月1日盤中菜粕05最高價2181元/噸，僅差2點即將漲停，收于2172元/噸（+4.47%）；菜油合約白盤漲幅大幅擴大，05合約盤中最高為6852元/噸，收于6786元/噸（+2.65%）。另外適逢中加關系較緊張的時刻，據CNBC消息，3月1日加拿大政府決定允許美國引渡華為CFO的程序繼續進行。3月4日，根據當地媒體報道，華為CFO的律師團已經對加拿大政府等部門提起訴訟。

因此，在中加關系較為敏感的大環境下，對進口菜類產品進行限制的炒作令市場表現出悲觀預期，有機構預估每年可能減少400萬噸菜籽進口量，菜油供應約減少180萬噸，菜粕供應約減少210萬噸。且鄭菜油等期貨持倉量相對偏少，在資金的推動下大幅趨升，這也使得國內相關食用油脂期現貨價格均水漲船高。

不過由于此則限制菜類產品進口的消息還未得到官方證實，有關部門將繼續對進口油菜籽發放轉基因證，今后幾個月油菜籽進口受影響程度較小。據船期跟蹤，3月份油菜籽到港量將為48萬噸，4月份在30萬噸，都處于歷史同期較高水平，菜油期貨上漲勢頭或在資金逐漸離場后開始放緩。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

中下旬中美關系值得關注

在經過中美代表團你來我往的頻繁磋商后，雙方關系穩步推進。彭博社2月28日下午報導稱，美國總統特朗普和中國國家主席習近平可能最早于3月中舉行峰會簽署一份最終的貿易協議。隨后《華爾街日報》報導，中美貿易戰休兵期限在本月1日到期，雙方代表將于14、15日在北京展開新一輪貿易磋商。《華爾街日報》披露，美國與中國已進入貿易談判的最后階段，雙方領導人可望在3月27日會面，簽署貿易協議。報導稱中美貿易談判即將達成協議，中方同意調降關稅，以及放寬對于美國農產品、化學制品、汽車等產品的限制；而美國則考慮取消去年對中國產品加征的全部或者絕大部分關稅。因此，中下旬期間國際市場或圍繞中美關系展開炒作，若雙方關系最終確定，那么后市國內外豆類油脂行情也將逐漸明浪。

綜上所述，在中加關系相對緊張的環境下，進口菜籽GMO（轉基因）證書收緊的傳言得以發酵，市場對進口菜類產品受限的悲觀預期令資金介入炒漲，進而拉動菜油及相關食用油脂均呈上行趨勢。但由于傳言未得到證實，隨著資金離場、市場熱情褪去，菜籽逐漸到港，且節后國內終端油脂市場消化需求放緩，豆油商業庫存較節前升至134萬噸，部分買家認為當前豆菜類油脂價格虛高而采購謹慎。加之近期馬棕市場連續炒作減產幅度不及預期，又有數據顯示全球2018/2019年度棕櫚油產量預計將觸及7490萬噸，高于USDA2017/2018年度的7050萬噸，拖累相關油脂市場。因此本月上旬國內豆類油脂市場或受中加關系及馬棕市場炒作變化而反復震蕩，建議貿易商謹慎追漲，逢低補庫。中下旬中美關系炒作將再度成為國內外市場的熱點題材，保持關注。（中國糧油信息網 辛顯明）