近日，國內油脂行情在勞動節假期前持續低迷的行情出現轉機，因美總統稱要對中國輸美商品加征關稅，令市場猜測紛紛，國內豆類油脂期貨受到資金炒漲提振。如下圖所示，以豆油為例，截至5月6日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5250元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5230元/噸、天津地區5210元/噸、日照地區5260元/噸、廣州5230元/噸、北海5180元/噸左右。那么當前國內外市場關注的中美貿易關系會對國內豆類油脂市場帶來什么影響？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

美方出爾反爾

    今年3月5日，美國政府發表公報確認，中美貿易戰的“休兵期”將無限期延長，美國對2000億美元中國產品加征的關稅稅率將維持在10％不變，也不會擴大征稅范圍。而北京時間5月6日凌晨，美總統突然在推特發文，因抱怨中美磋商進展遲緩，宣稱要在5月10日再度對中國2000億美元的商品加征關稅，同時還威脅對所有中國對美出口商品加征關稅。但就在兩三天前，還言之鑿鑿地對媒體表示，“美中接近達成一項‘非常歷史性的，里程碑式’的經貿協議”。這一百八十度的大轉彎令國內外市場均措手不及。

截至目前，美國貿易代表辦公室（USTR）尚未宣布關稅舉措的聲明，很多分析認為，推特的措辭可能是中美磋商中的一種極限施壓的手段。美方擺出要掀桌子的樣子，試探下是否能夠再榨取到更多利益，畢竟多數觀點認為，繼續加深貿易戰對兩國的經濟等層面都是傷敵一千自損八百的下策，這是沒有贏家的做法。

中方態度依舊

    我外交部則回應稱，關于美方威脅對中國的產品加征關稅，類似的情況以前多次出現過。中方的立場和態度一直非常明確，美方對此也十分清楚。至于中美經貿磋商已經進行了十輪，取得了積極進展。當務之急，我們還是希望美方和中方共同努力，相向而行，爭取在相互尊重的基礎上達成一個互利雙贏的協議。

中方方態度依舊，有消息稱，副總理本周仍將前往美國進行貿易談判，但原計劃在5月8日開展磋商的行程延后并縮短，改為5月9-10日訪美。

筆者認為，從當前時間安排上來看，美方計劃在5月10日加征關稅的節點值得玩味，這是雙方磋商結束后公布結果的時間。若中美磋商進展順利，不排除美總統繼續改口取消加征關稅或延后實施期限，另外，定于5月8日庭審的華為CFO案也有可能出現轉機，后期進口美豆、菜籽等油籽類產品進入國內市場將增加供應，利空國內油脂市場；若5月10日美方一意孤行加征關稅，令貿易商激化，則將利好國內豆類油脂市場。

油脂基本面偏弱

INTLFCStone 5月3日稱，巴西2018/19年度大豆產量料達1.1646億噸，較此前預估值1.1574億噸上調了0.6%。圣保羅5月6日，據巴西貿易部稱，2019年4月份巴西出口1005萬噸大豆，較3月份的909萬噸提高10.6%。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布周報呈，截至5月1日，阿根廷大豆收獲進度達到59.3%，上周為50.7%。并預測阿根廷2018/19年度大豆產量為5500萬噸，比上年的3510萬噸提高57%。

當前我國進口大豆以消化南美大豆為主，截至勞動節當周，國內豆油商業庫存已增至139萬噸左右，大豆庫存則增至約425萬噸，棕櫚油庫存約76萬噸，均處于較高位。隨著山東等地油廠恢復開機，后期大豆到港龐大，國內油脂市場逐漸進入消費淡季，短期國內油脂市場供大于求的現狀難有明顯改善。若后期加購美豆，將對國內市場帶來一定沖擊。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    綜上所述，此次美方稱計劃對中國商品加征關稅，國際市場上更多觀點認為是一種施壓策略，畢竟貿易戰深化將沒有贏家。若中美磋商進展順利，不排除美方改口取消加征關稅或延長實施期限，屆時國內因擔憂后期供應而被炒漲的豆類油脂期貨仍有回落可能；若美方真的一意孤行打破市場預期施加關稅，那么短期內國內豆類油脂期現貨市場有望受到提振而上漲，但因終端供大于求，油脂上方空間有限。因此，短期國內豆類油脂市場將因消息面炒作而反復震蕩，建議買家維持適當庫存保持觀望，等待5月10日美方會否有下一步行動。（中國糧油信息網 辛顯明）