近段時(shí)間國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，尤其6月12日美豆USDA月度供需報(bào)告及馬棕MPOB報(bào)告公布后，當(dāng)天豆類油脂行情走弱。如下圖所示，以豆油為例，截至6月12日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5252元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5210元/噸、天津地區(qū)5210元/噸、日照地區(qū)5200元/噸、廣州5310元/噸、北海5200元/噸左右。但當(dāng)日晚間，國(guó)內(nèi)連盤油脂油料期貨卻止跌回彈。那么本次雙報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)外豆類油脂市場(chǎng)發(fā)揮了什么作用，國(guó)內(nèi)豆油行情為何反復(fù)波動(dòng)？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

USDA報(bào)告偏空，MPOB報(bào)告中性

北京時(shí)間6月12日零點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報(bào)告公布，數(shù)據(jù)顯示新豆播種面積8460萬(wàn)英畝（上月8460、上年8920），收割面積8380萬(wàn)英畝（上月8380、上年8810），單產(chǎn)49.5蒲（預(yù)估48.7、上月49.5、上年51.6），產(chǎn)量41.50億蒲（預(yù)估40.92、上月41.50、上年45.44），出口19.50（上月19.50，上年17.00），壓榨21.15（上月21.15、上年21.00），期末10.45（預(yù)期9.87，上月9.70，上年10.70）。美豆新作產(chǎn)量維持上月預(yù)估不變，出口量及壓榨令同上月預(yù)估持平，但陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存大增導(dǎo)致新作期末庫(kù)存明顯高于預(yù)期，本次報(bào)告對(duì)國(guó)際豆類大宗商品市場(chǎng)影響偏空。

據(jù)外電6月12日消息，馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）周三公布，5月末該

國(guó)棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下降10.3%，至245萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，5月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，至167萬(wàn)噸。5月出口較4月增長(zhǎng)3.5%，至171萬(wàn)噸。報(bào)告公布前的調(diào)查顯示，分析師預(yù)期馬來(lái)西亞5月末庫(kù)存環(huán)比下滑9.7%至246萬(wàn)噸；產(chǎn)量減少2%至161萬(wàn)噸；出口增加3.3%至171萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看，本次報(bào)告庫(kù)存下降并低于市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)量增長(zhǎng)并高于預(yù)期，出口增長(zhǎng)但與預(yù)期持平，本次MPOB報(bào)告整體呈中性。

因此，本次美豆USDA報(bào)告偏空，馬棕MPOB報(bào)告中性，外圍豆類油脂市場(chǎng)氛圍偏空，這是壓制6月12日當(dāng)天國(guó)內(nèi)油脂類期貨走低的原因，且國(guó)內(nèi)油脂供需基本面偏弱，現(xiàn)貨行情多承壓下調(diào)。

美豆天氣炒作再起

按以往理論經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，一般USDA報(bào)告公布后會(huì)對(duì)國(guó)際豆類油脂商品期現(xiàn)貨市場(chǎng)造成至少一兩天的暫時(shí)性影響，一般投資者多判斷本次報(bào)告偏空后，國(guó)內(nèi)豆類油脂期貨或需要消化利空而延續(xù)偏弱震蕩。但截至筆者13日發(fā)稿時(shí)，12日晚間美豆市場(chǎng)再出變動(dòng)。

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，截至6月9日當(dāng)周，美國(guó)18個(gè)大豆主產(chǎn)州的大豆種植率為60%，前一周為39%，去年同期為92%，過(guò)去五年同期的平均播種進(jìn)度為88%。天氣炒作再度強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，資金介入令CBOT大豆期貨大幅攀升，支撐夜盤連豆油止跌，連豆粕走高。因此，天氣炒作是除中美貿(mào)易關(guān)系未解外另一個(gè)不穩(wěn)定因素。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

國(guó)內(nèi)基本面偏弱

根據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，截止6月7日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量144.29萬(wàn)噸，較上周的140.75萬(wàn)噸增3.54萬(wàn)噸，增幅為2.52%，較上個(gè)月同期139.92萬(wàn)噸增4.37萬(wàn)噸，增幅為3.12%，較去年同期的135萬(wàn)噸增9.29萬(wàn)噸增幅6.88%，五年同期均值110.46萬(wàn)噸。截止6月7日，全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存總量73.65萬(wàn)噸，較前一周72.94萬(wàn)噸增0.9%，較上月同期的83.31萬(wàn)噸降9.66萬(wàn)噸，降11.6%，往年庫(kù)存情況：2018年同61.05萬(wàn)噸，2017年同期54.12萬(wàn)，5年平均庫(kù)存為56.14萬(wàn)噸。

綜上所述，本次美豆USDA報(bào)告偏空，馬棕MPOB報(bào)告中性，6月12日當(dāng)天外圍市場(chǎng)偏空確實(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)油脂期貨造成壓力，豆油等油脂現(xiàn)貨行情承壓走低，但天氣利多炒作突然發(fā)力，報(bào)告作用被瞬間沖淡，當(dāng)日晚間美豆類期貨強(qiáng)勢(shì)拉高，支撐連盤相關(guān)油脂市場(chǎng)止跌。國(guó)內(nèi)豆類油脂基本面偏弱勢(shì)，供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀在消費(fèi)淡季短期難有明顯改善，除個(gè)別港口油廠外，多地油廠罐容尚可支撐，廠商多跟盤報(bào)價(jià)，國(guó)內(nèi)豆油終端買家多隨用隨補(bǔ)，少有大單成交，提貨整體速度放緩。另外6月15日美國(guó)會(huì)否對(duì)中國(guó)輸美商品加稅，及月底G20峰會(huì)雙方元首能否會(huì)晤還是未知，加之天氣炒作不定，也限制了市場(chǎng)的整體購(gòu)銷意愿。因此，短期來(lái)看，外圍炒作風(fēng)向不定，國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)暫無(wú)明確的看多或看空趨勢(shì)，上下方空間均受限，區(qū)間震蕩的行情或?qū)⒃傺永m(xù)一段時(shí)間，建議買家逢低適當(dāng)備貨即可，防范外圍炒作風(fēng)險(xiǎn)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）