隨著進(jìn)入7月下旬，國內(nèi)豆油、棕櫚油等食用油脂期現(xiàn)貨市場逐漸走出底部震蕩，呈現(xiàn)出明顯的上漲態(tài)勢。以豆油為例，如下圖所示，截至7月25日當(dāng)天，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5407.5元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5330元/噸、天津地區(qū)5310元/噸、日照地區(qū)5380元/噸、廣州5430元/噸、北海5360元/噸左右。7月21日筆者曾發(fā)稿，油脂震蕩已久，最典型的連盤豆油主力合約各均線交合，即將迎來新一輪行情，但這波行情出現(xiàn)之快，也出乎投資者預(yù)料。那么現(xiàn)階段國內(nèi)外市場有哪些題材炒作值得關(guān)注，后期國內(nèi)豆類油脂市場如何？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡要說明。

磋商重啟確定，部分企業(yè)購美豆免加稅

美東時(shí)間7月24日上午，白宮發(fā)布聲明稱，美國貿(mào)易代表和財(cái)長下周將赴上海，與我方代表團(tuán)繼續(xù)談判，磋商將從7月30日開始。這也是自5月初，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別談判停滯以來的首次高級(jí)別、面對面貿(mào)易磋商。白宮稱，這輪談判將涉及包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、強(qiáng)迫技術(shù)轉(zhuǎn)移、非關(guān)稅壁壘、農(nóng)業(yè)、服務(wù)、貿(mào)易逆差、協(xié)議執(zhí)行等一系列的議題。預(yù)計(jì)下周三離開上海。

彭博社報(bào)道，據(jù)知情人士透露，中國已允許五家公司自美國進(jìn)口200萬到300萬噸大豆，根據(jù)貿(mào)易談判進(jìn)展，中國可能還將進(jìn)行第二批免征懲罰性關(guān)稅的美國大豆采購。除媒體報(bào)道外，國內(nèi)市場也有傳言稱國企油廠及部分民營油廠已經(jīng)舉行了一次會(huì)議，并表示將購買配額在600萬噸的美國大豆，其中大部分為美西9月船期。

根據(jù)以上消息，隨著7月底美代表團(tuán)到華磋商，即便談判時(shí)間較短或難有突破性進(jìn)展，但前期美方宣布對110項(xiàng)中國輸美工業(yè)品豁免加稅后，我國部分企業(yè)采購美農(nóng)產(chǎn)品可申請免加稅，意味著雙方態(tài)度積極，國內(nèi)外對本次磋商較為看好，后期仍有繼續(xù)展開溝通的可能，加之部分到港美豆成本下降，或?qū)鴥?nèi)豆類油脂市場有一定利空作用。

    馬棕表現(xiàn)強(qiáng)勢，關(guān)注原油地緣因素

據(jù)一份調(diào)查顯示，2019年6月份印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)低于上月的水平，而出口量可能保持穩(wěn)定。路透調(diào)查顯示，6月份印尼棕櫚油產(chǎn)量將從5月份的460萬噸略微降至454萬噸。6月份出口量可能為280萬噸，與5月份持平。國內(nèi)用量可能增至160萬噸，高于5月份的150萬噸。截至6月底，印尼國內(nèi)棕櫚油庫存預(yù)計(jì)為295萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)最底。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

    近期馬來西亞棕櫚油出口、產(chǎn)量等數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，但同為棕櫚油主產(chǎn)地和輸出國的印尼產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)下降，加之近期中東地緣性政治風(fēng)險(xiǎn)，美原油市場回彈在生物燃料方面利好馬棕等相關(guān)油脂期價(jià)。馬棕及連棕櫚油期貨均走出低位運(yùn)行區(qū)間，呈現(xiàn)出明顯上行通道，7月24日當(dāng)天國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨行情領(lǐng)漲油脂，并提振其他食用油脂表現(xiàn)良好。

截止7月19日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量約146萬噸，上周約144萬噸，上月同期約147萬噸，去年同期約157萬噸，五年同期均值約128萬噸。全國港口食用棕櫚油庫存總量約66萬噸，前一周約64萬噸，上月同期約69萬噸，去年同期約54萬噸，五年同期均值約49萬噸。國內(nèi)主要港口工棕庫存約12萬噸。目前國內(nèi)除菜油庫存偏緊外，主流品種食用油脂庫存仍處偏高位置，但今年需要考慮豬瘟因素，由于今年生豬存欄量下降明顯，終端飼料需求下滑，川渝等內(nèi)陸地區(qū)油廠反映豆粕出庫放緩，限制油廠開機(jī)率，部分內(nèi)陸油廠采取暫時(shí)限產(chǎn)轉(zhuǎn)而從港口采購豆類油脂的移庫策略，也讓內(nèi)部部分地區(qū)豆油基差上調(diào)幅度強(qiáng)于港口。

綜上所述，從期貨盤面上看，連盤豆油、棕櫚油已脫離底部震蕩區(qū)間，呈現(xiàn)出一波新的上漲行情，但由于近幾日漲幅過大，需要等待下方均線支撐逐漸上移，且中美貿(mào)易磋商炒作在即，以豆油為例，需關(guān)注連豆油期貨1909合約能否站穩(wěn)5500元/噸整數(shù)關(guān)口，短線或在5500-5550元/噸內(nèi)震蕩，而在利空出盡后，8月油脂現(xiàn)貨或有較好表現(xiàn)，而由于菜油價(jià)格過高，豆菜油價(jià)差過大，菜油購銷或仍需等待機(jī)會(huì)。另外值得注意的是，今年“十一”將是70周年國慶，且8月下旬至9月適逢中秋節(jié)及各地院校正式開學(xué)，8月上中旬包裝油備貨將逐漸展開，不排除8、9月北方部分地區(qū)油廠出現(xiàn)停機(jī)限產(chǎn)而令客戶限提的情況，請現(xiàn)貨貿(mào)易商確認(rèn)好廠商庫存情況逢低提前補(bǔ)庫。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）