春節過后國內制粉企業迎來了一個非常尷尬的行情走勢，本該漲價的麩皮市場陷入了跌跌不休的行情之中。按照往年行情來說，春節過后飼料廠開工生產，會有一波麩皮補貨，再加上制粉企業普遍節后開機晚，市場麩皮供應不足，會使得麩皮價格較年前有所上漲。而今年的麩皮價格卻是趨弱走勢，自2月份至今，已持續陰跌1個月時間了，截止目前跌幅已達到0.15-0.2元/斤（如圖所示），沒有一點反彈跡象，顯得有些反常。那么是什么原因導致麩皮持續陰跌的呢？反彈要等到何時？具體原因如下所述。

非洲豬瘟陰云密布，終端需求疲軟。麩皮行情的走勢主要應該關注需求端，所以養殖業的飼料需求情況將是影響麩皮行情的最根本的因素。冬季疫病導致北方折損嚴重，能繁母豬存欄連續下降，從2021年1月起，全國能繁母豬存欄環比不增反減。1月全國能繁存欄環比減少4.12%，2月全國能繁存欄環比下降17%。飼料缺乏需求支撐，大部分飼料企業補庫更為謹慎，飼料廠觀望政策動向謹慎補庫以及貿易商看到麩皮行情呈現持續跌勢不敢輕易入市，渠道庫存非常低。也就使得麩皮暫無市場需求刺激，部分制粉企業只得降價刺激出庫。

天氣轉暖，麩皮儲存難度加大。本來春節前后天氣就比較潮濕，會使得麩皮更易變質，所以大部分制粉企業麩皮的庫存量都會壓的很低，一旦出現壓庫的苗頭，都會采取降價出售的策略來降低麩皮變質風險。而年后制粉企業陸續開機，但需求遲遲未見好轉，就使得部分制粉企業已經開始擔心麩皮壓庫，紛紛下調報價吸引下游提貨。目前市場混麩報價十分混亂，主流報價在0.9-0.96元/斤，但局部地區報價已低至0.84-0.85元/斤。由于麩皮的滯銷，使得廠家紛紛下調開機，因此預計本輪繼續下調空間有限。

面粉需求疲軟，節后進入消費淡季。由于節前下游面粉備貨量較大，因此節后面粉銷售十分滯緩，部分廠家將面粉價格下調0.02-0.04元/斤。隨著氣溫升高，面粉市場逐漸進入淡季，價格上漲乏力，即便廠家在年后下調價格，貿易商接受程度仍然較差。目前面粉走貨多為貿易商補貨采購，大單成交較少。但原糧成本居高難下，目前廠家處境較為艱難，副產品跌跌不休，面粉銷售不暢，而成本卻穩中有增，為保證利潤，廠家會通過限制開機，來調控副產品庫存。

綜上所述，筆者預計麩皮價格已經不具備繼續大跌的可能，目前處于低價筑底的震蕩期，預計隨著廠家庫存下降，中下旬以后或將迎來反彈。畢竟目前仔豬價格一直在漲，養殖戶補欄積極性較高，因此下游需求將逐漸好轉，而且玉米價格仍處于高位，麩皮價格很難出現深跌。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）