春節(jié)過后麩皮市場可謂是一片慘淡、哀鴻遍野，麩皮價格跌跌不休，跌的廠家苦不堪言，被迫停機(jī)，目前廠區(qū)混麩主流報價集中在0.82-0.9元/斤（如圖所示），較年前高點跌幅已達(dá)到0.3-0.4元/斤。筆者記得，上一次麩皮出現(xiàn)暴跌在2019年2-3月份，非洲豬瘟導(dǎo)致年前生豬大量出欄，年后面臨生豬補(bǔ)欄真空期，市場上生豬存欄量大幅降低。歷史何曾相似，本輪麩皮價格出現(xiàn)大幅跳水與冬季疫病息息相關(guān)。近期制粉企業(yè)普遍反映已經(jīng)利潤全無，只能苦苦支撐，那么當(dāng)前麩皮價格是否已經(jīng)觸底？3月份有反彈機(jī)會嗎？筆者認(rèn)為當(dāng)前麩皮已落至低位，下旬或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈，具體原因如下所述：

面粉進(jìn)入淡季，提價困難。目前市場小麥價格高位堅挺，部分質(zhì)量優(yōu)異的小麥價格仍處于緩慢上漲狀態(tài)中，進(jìn)一步增加制粉企業(yè)的成本壓力，部分企業(yè)不堪重負(fù)嘗試上漲面粉價格，幅度0.02元/斤左右。但實際走貨情況并不理想。一方面三月市場已進(jìn)入了需求平淡期，雖然工廠開機(jī)率下降，貨源供應(yīng)緊張，但下游需求不見提升。另一方面，經(jīng)銷商備貨謹(jǐn)慎，目前大量囤庫的習(xí)慣已改變，隨用隨采即可。

麩皮庫存降低，為上漲提供支撐。當(dāng)前面粉企業(yè)基本處于最低開工狀態(tài)，雖然面粉需求整體疲軟，廠家利潤受損，但也不能完全停機(jī)，廠家都以維護(hù)面粉老客戶為重心，以銷定產(chǎn)靈活開工。廠家開工率低使麩皮供應(yīng)量較少，麩皮基本上處于產(chǎn)銷緊平衡狀態(tài)，庫存銷售壓力在可控范圍之內(nèi)。但是廠家心態(tài)都不好，一旦客戶拿貨減少，廠家便積極下調(diào)出貨，尤其是大型廠家容易出現(xiàn)庫存積累，價格調(diào)整也最為靈活，中小廠家則只能跟隨。整體來看，麩皮的上漲之路還是比較艱難的，維持現(xiàn)貨價格做小幅上漲突破的可能性較大，而且后期關(guān)鍵還是要看飼料需求端的復(fù)蘇情況。

養(yǎng)殖需求低迷，下游備貨消極。近期飼料原料價格一直處于弱勢行情中，所以下游市場對于麩皮的補(bǔ)貨意愿也不是非常強(qiáng)，飼料企業(yè)及貿(mào)易商普遍認(rèn)為在未來一段較長的時間內(nèi)，飼料原料很難出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，所以采取的補(bǔ)貨策略基本都是隨用隨補(bǔ)，這就導(dǎo)致某一階段的集中大量成交很難出現(xiàn)，麩皮市場在缺乏大單刺激的情況下很難有明顯上漲，因此短期內(nèi)麩皮即將反彈，幅度也將受限。

綜上所述，筆者認(rèn)為在麩皮庫存量維持低位、面粉價格也難有漲勢的背景下，麩皮行情已經(jīng)不具備繼續(xù)大跌的可能，但當(dāng)前飼料市場需求處于季節(jié)性淡季，市場訂單量大幅減少，因此反彈空間有限，很難達(dá)到之前高點。欲了解更多麩皮行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng)  張艷秋）