進入到本周，國內豆粕期貨價格出現大幅上漲。在上周五出現回調之后，從周一開始國內豆粕期貨價格就維持強勢上漲行情。這在我之前的日評中提到過，短線一旦出現快速的破位下跌，后面就會出現一波急速拉升行情。昨夜隨著CBOT美豆的多頭獲利回吐，連盤豆粕再度跌回到3600元/噸一線。而近期國內豆粕現貨的表現則與期貨表現出從天到地的差別。隨這期貨價格的連續上漲，國內豆粕現貨基差持續下跌。從五月末的-50元/噸，直接跌倒-100元/噸甚至是-120元/噸的地步。那么現貨為什么會是這樣，期貨價格還會不會上漲？我想今天就為大家剖析一下。

我們首先還是看看國內豆粕現貨面臨的問題。雖然從養殖端看，有生豬，有禽蛋，有水產，有反芻等等的養殖類型，我們更多還是那生豬來作為主要研究方向，畢竟市場的載體決定了，在飼料市場得生豬者的天下。那目前國內生豬價格持續走低，雖然本周國內生豬期貨價格出現了反彈，大家請注意，我目前還是定義它是反彈，并不定義它是翻轉。全國各地的毛豬肉都在大跌，我個人在昨天也趁著如此便宜的豬肉價格，選擇買了一些排骨給自己開開葷。為什么說是反彈呢？受限端午節臨近，節前備貨開始，導致下游對豬肉的需求上升。那并不是說市場的供應開始減少了。我認為未來一段時間，市場的供應會加大，也就是說出欄量會加大。目前國內生豬養殖利潤嚴重虧損，育肥豬存欄就是虧損，我想虧錢的買賣是沒人會干的吧。6月份后，無論幾百萬噸的凍品，還是上市企業，都需要加大出庫出欄力度，以應對財務壓力。可想而知，這對于當前已經弱不禁風的生豬價格來說，不次于是放血。現在大量育肥豬出欄，肥豬那肯定肉是不會少的。肉供應變多了，那價格肯定是高不了的。價格不高又開始反推養殖端加大出欄力度。這樣來看，近期惡性循環還要繼續。然后下游還在加大小麥替代玉米，這豆粕就誤中副車，被動的減少了使用量。所以說目前來看，國內豆粕現貨面臨的矛盾還在繼續。現貨端價格近期不會輕易出現大幅上漲。

然后我們再來看看期貨價格。近期國內豆粕現貨價格的上漲，都是由期貨價格強拉起來的。即使貿易商怎么下調基差，期貨盤面都會給你強勢拉出一個新高來。那為什么現在的豆粕期貨盤面如此瘋狂？受限是豆油價格的上漲行情進入尾聲，開始出現急速下跌。油廠為了保證盤面壓榨利潤，只能被動挺價豆粕期盤。另外就是CBOT美豆價格持續走高。美豆重新進入天氣炒作，未來一段時間之內美國的降雨少于預期，高溫干旱的范圍將擴大。導致市場擔憂大豆生長受到影響，進而未來大豆的產量出現下滑。加上上周五非農就業數據不佳，市場對美國政府加息的預期落空，大量資金涌入大宗商品市場，直接推動大宗商品價格再度上升。上面的幾個因素直接導致連豆粕主力合約近期都將維持在高位上進行震蕩調整。天氣炒作因素不結束，連豆粕主力合約就很難出現較大規模的下跌。

我認為期現價格分家的行情，未來是一定會改變的。隨著大豆到港量的逐步減少，以及生豬出欄潮的結束。7-8月份，國內豆粕的供需關系將會出現改變，而供需關系直接會影響價格，現貨價格將一改前期的疲軟。隨期貨價格一起走向康莊大道。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網：張 寧）