6月中旬以來，國內食用油脂行情連續下跌，僅在6月下旬有過幾天超跌反彈，但反彈力度也有限，在7月初又延續下跌，油脂期現貨價格整體下滑近一個月。而從7月8日上周五開始，油脂行情跌勢放緩，內盤三大食用油脂期貨價格走至5日均線上方，現貨商恐慌情緒、和買家違約等現象得到一定緩解。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近期市場跌勢放緩原因，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現貨市場參考，截至7月11日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約9837元/噸，大連地區約9800元/噸、天津地區約9820元/噸、日照地區約9820元/噸、張家港地區約9920元/噸、東莞地區約9780元/噸、防城港地區約9800元/噸左右。

印尼啟動B35政策增加消費預期

7月9日，印尼能源部稱，該國計劃從7月20日開始將生物柴油中以棕櫚油為基礎的燃料摻混率從當前的30%提升至35%，即實施B35政策。并表示，這一政策的實施將使得今年棕櫚油為基礎的燃料需求增加727,804千升，全年消費量將增至1088萬千升。另外，該國將對B40生物燃料進行道路測試。印尼內閣高級部長估計，如果印尼實施B40政策，將額外吸收250萬噸棕櫚油。

由于此前印尼禁止棕櫚油出口導致國內脹庫、總統支持率下降等不利影響，更換財長后，印尼近期在想方設法加速棕櫚油出口和消耗庫存。印尼加速棕櫚油出口對于馬棕期貨及國內油脂價格來說偏利空，但在其本國增加棕櫚油消費預期則是偏利好消息，支撐近期疲弱的油脂板塊價格。

另外產地棕櫚油方面需要關注馬棕MPOB報告，7月12日午間，將公布馬棕6月月度數據。由于6月份印尼增加棕櫚油出口擠占了馬棕市場份額，ITS數據顯示馬棕6月產品出口量較5月環比下滑10.4%。且MPOA數據預估6月馬來毛棕產量環比增加7.46%。機構對本次馬棕MPOB報告預期偏空。

美豆炒作天氣干旱和優良率下降

隨著美新豆播種結束，美豆類市場進入天氣市炒作，近期美豆種植區天氣炎熱干燥，美國全國海洋大氣管理局預估，整個中西部和大平原地區的天氣將比正常情況下更加炎熱，下周美國中部地區將持續季節性干燥天氣。

7月11日，USDA公布數據，截至2022年7月10日當周，美國大豆生長優良率為62%，分析師平均預估為64%，前一周為63%，去年同期為59%。大豆開花率為32%，前一周為16%，去年同期為44%，五年均值為38%。大豆結莢率為6%，前一周為3%，去年同期為9%，五年均值為9%。美豆優良率再度下滑，支撐美豆期價反彈，也提振國內豆類油脂市場。

另外，北京時間7月13日凌晨，美國農業部（USDA）將發布7月份供需報告。華爾街日報對機構分析師的前瞻預期調查顯示，分析師們平均預計2022/23年度美國大豆產量為45.15億蒲，較6月份預測的46.4億蒲下調1.25億蒲或2.7%。平均預計2022/23年度美國大豆期末庫存為2.14億蒲，比6月份預測的2.8億蒲減少6600萬蒲或23.6%，預測范圍在1.41億到2.8億蒲。預計2022/23年度全球大豆期末庫存為9920萬噸，比6月份預測的1.005億噸調低130萬噸，預測范圍在9650萬噸到1.01億噸。

分析師們預計這份報告可能調低2022/23年度美國大豆產量，以反映美國大豆播種面積下調的影響；同時2022/23年度全球大豆期末庫存也可能下調。機構對本次美豆USDA月度報告前瞻預期偏好，保持關注。

綜上，豆類油脂市場在連續近一個月的下跌過后，近幾日有跌勢放緩企穩的跡象，受助于印尼計劃實施B35生柴政策提高棕櫚油消費、和美豆天氣炒作干旱及美豆優良率下降的提振。不過還未到可以判定油脂市場已經觸底的時候，近日連盤油脂走勢和6月底當周走勢較像，不排除仍是超跌反彈再誘多的可能。國際宏觀面上偏弱氛圍未改，美聯儲大概率會在7月28日加息75個基點，美元指數連續上漲，仍有全球經濟衰退風險；產地棕櫚油方面，即便印尼實施B35政策，但也無法根除國內棕櫚油脹庫的情況，印尼仍有加碼加速出口的可能。短期暫看豆油橫盤寬幅震蕩，關注機構月度報告、美聯儲加息消息、美豆天氣炒作、印尼棕櫚油政策等，等待行情明朗。

盤面上，連盤豆油09合約空頭排列，仍處于短線下行通道內，目前K線處于下跌通道壓力線和2020年6月以來上升趨勢支撐線所形成的旗形整理區域，臨近夾角，等待分方向。技術上看，若能向上突破9350附近下跌通道的頂沿壓力，并站上10日均線令10日線走平企穩，則有機會結束這波下跌行情，開啟橫盤寬幅震蕩，屆時適合逢低補充現貨；但若未能站上10日線壓力，則仍有和6月底一周相似的誘多風險，有待觀察，下方支撐仍看8800左右，若出現利空擊穿8800，則下方暫看8200。油脂行情波動劇烈，風險較大，多家機構表示觀望。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）