本周國內油脂期價整體呈偏強震蕩態勢。其中豆油主力合約最強，其次棕櫚油與菜油。昨日隨著菜油主力合約的下行，國內部分地區菜油現貨價格已低于豆油價格。當前國內油脂消費方面不及期價，市場反饋無論漲跌，下游采購積極性均不高。本周五將有兩大報告落地，那么油脂期價能否再上一個新臺階呢？以下是簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至11月8日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8545元/噸左右，其中大連地區約8430元/噸，現貨供應量少。天津地區約8490元/噸、日照地區約8510元/噸、張家港地區約8630元/噸、東莞地區約8550元/噸、防城港地區約8580元/噸左右。

       美豆收割即將結束

本周一晚美國農業部公布美豆作物狀況，截至2023年11月5日當周，美國大豆收割進度為91%，前一周為85%，上年同期為93%，五年均值為86%。美國的秋糧收割工作已經臨近尾聲，市場均在等待美國農業部11月9日發布的月度供需報告，屆時政府將會公布最新的美國和全球作物收成預估。另外來自我國的強勁需求，也使得美豆期價穩中上漲。兩位熟悉交易情況的美國出口商表示，中國進口商周三購買了至少5船美國大豆，數量約30萬噸，12月到3月期間從美灣和美西港口裝運。周二中國買家訂購了10船美國大豆，數量約60萬噸，也是在12月到3月份期間發貨。

南美天氣種植進度逐步成為市場關注焦點。Patria AgroNegocios：截至上周晚些時候，巴西大豆播種率為50.6%，而去年同期為64.6%，均值為59.5%。種植進度差異很大，一些農戶已經播種，而另一些農戶還在等待降雨來種植大豆。巴西中部和南部的一些大豆需要重新種植，這使得作物的種植時間更晚，還需繼續關注南巴拉那州、圣卡塔琳娜州，特別是南里奧格蘭德州的大豆播種推遲情況。

馬棕期價止跌反彈

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在北京時間本周五（10日）發布月度供需數據。BMD馬來西亞棕櫚油期貨昨日上漲，結束了此前連續三個交易日的下跌走勢，因中國大豆進口需求強勁的跡象有助于鼓舞市場情緒，但原油價格走弱限制漲幅。一項調查顯示，據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2023年11月1-5日馬來西亞棕櫚油單產減少13.64%，出油率減少0.24%，產量減少14.9%。與此同時，頭號食用油進口國印度對棕櫚油的需求放慢，因為國內庫存高企，促使精煉廠放慢采購。經銷商估計10月份印度食用油進口量降至16個月最低點。不過值得注意的是，厄爾尼諾天氣可能影響明年棕櫚油產量，這對棕櫚油構成潛在支持。知名分析師多拉布·米斯特里周五表示，明年印度尼西亞棕櫚油產量預計將下降至少100萬噸，而馬來西亞產量預計將保持不變。上周四印尼貿易部表示將把國內市場義務政策（DMO）延續到2024年。根據該政策，印尼棕櫚油生產商需要在國內市場銷售一定數量的棕櫚油，才能獲得相應比例的出口配額。印尼棕櫚油協會(GAPKI）周四表示，由于厄爾尼諾影響棕櫚油生產，2024年棕櫚油市場可能會看漲，短期內馬棕期價偏強運行，等待報告進一步指引。

      現貨市場剛需為主

進入11月份各地油脂現貨成交依然緩慢，市場多以剛需為主，基差也呈穩中小幅走跌的趨勢，經銷商反饋，下游對于行情波動十分冷靜，漲跌都無法刺激其采購積極性，指引是消費差。其中豆油方面，本周豆油主力合約2401期價突破8200點至最高8268，現貨供給寬松，各地區豆油基差跌勢加快。截至昨日華北地區貿易商一豆基差在01+250~260，較上周回落40~50、山東地區工廠一豆01+280~300部分貿易商成交基差已跌至200~210、華東江蘇以及華南廣西等地也多已落至300以內。棕櫚油方面，本周國內棕櫚油行情仍是維持弱基差，華南地區24度棕櫚油成交基差多在P2401-30~40之間，成交較少，各地供給充足，特別是隨著氣溫的下降，市場剛需需求也在萎縮。菜油方面，本周菜籽油主力合約期價漲幅不及豆油與棕櫚油，現貨基差方面多以平穩為主，豆菜間的價差在收縮，部分地區菜油現貨價格已低于豆油價格，但多地現貨方面多呈有價無市的局面。隨著11~12月的進口菜籽大量到港，市場供應壓力進一步增加，當前國內三大油脂庫存高位。

油脂后市展望

綜上所述，目前外圍市場方面并無實在性利好消息支撐期價持續走高，油脂上方壓力仍在。國內三大油脂供給方面依舊充足，已進入11月份，根據大豆買船量以及菜籽單月到港量高達50~60萬噸，因此需求低迷的背景下也將抑制油脂走高的空間，各油脂現貨基差或繼續下跌。市場普遍認為，下一輪需求周期或將至元旦以及春節，因此建議經銷商仍是剛需為佳，行情波動幅度較大，盡量規避風險為佳。后期重點關注外圍南美大豆種植進度以及產地棕櫚油產量以及地緣政治等影響原油價格。國內方面，大豆到港以及通關進度等，但整體后期壓力仍較大。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。