四月國內玉米整體維持偏弱運行，其中東北玉米固守當地，下旬開始價格緩跌為主。而華北深加工企業價格陸續跌破2200元/噸，再創新糧上市以來新低，市場悲觀情緒加劇。五月初始適逢小長假，山東深加工企業近五日晨間日到車均量約為476臺，玉米開啟回漲模式。雖然近兩日上量恢復，價格止漲轉跌，但企業報價較假期前仍漲10-60元/噸不等，除山東菏澤大澤成外，其他企業價格均回到2200元/噸以上。那么玉米能否就此開啟上漲模式？筆者認為玉米繼續下跌空間有限，風險減弱，借假期以及小麥將要上市等提振，玉米或適度回調，大漲或有一定難度。

小麥上漲，頂部壓力減弱

五一假期間，除玉米價格回漲外，小麥價格也受臨儲小麥停拍提振喜迎開門紅，制粉企業收購價格重回2600元/噸以上，雖近兩日也有回調，但未回到節前水平。而此前小麥價格走弱，市場對新麥預期不斷下降，價格回到最低保護價附近的預期也開始浮現，當前小麥價格能穩定或上漲對玉米無疑是好事，去年小麥價格低廉，大量替代的情況歷歷在目，新麥價格越高，可替代風險越小，玉米可能的上漲空間無疑越大。

性價比凸顯，建庫增多

華北玉米一路直下以來建倉的貿易商并不少，在企業價格跌破2200元/噸后也有貿易商在增加庫存，而在2300元/噸左右時企業建倉也不少，畢竟今年三等小麥最低保護價為2360元/噸，而年初美國進口玉米理論到港完稅價也在2100-2200元/噸徘徊，玉米價格是具有一定優勢的。但不間斷的上量以及悲觀的市場導致預期被破，價格持續走低，次玉米價格更是低廉。

3月進口玉米量下降

海關數據顯示，3月份中國玉米進口量為171萬噸，同比減少22%；其中，巴西仍為最大玉米供應國。1-3月玉米進口量共計790萬噸，同比增加5.1%。其中，1-3月從巴西進口玉米528.4萬噸，占比67%；烏克蘭進口153.5萬噸；美國進口87.7萬噸。今年市場對中國年進口玉米預期量在2000-2300萬噸不等，但在前期政策以及當前國內玉米價格下，進入市場流通的數量或有限，不過相關替代品高粱、大麥、糙米、超期進口玉米等仍需關注。

綜上所述，短期玉米行情或將震蕩運行，中旬開始新季小麥由南到北上市，東北忙于新季作物種植，市場購銷放緩，當前貿易商庫存普遍倒掛支撐玉米。不過養殖情況欠佳，企業庫存相對處于高位，限制玉米上漲步伐。關注新季小麥、新季玉米種植情況等。欲了解更多玉米行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 孫靜）