因小麥市場需求持續偏弱，近期中儲糧集團宣布繼續增加24年產小麥收儲規模，但目前小麥價格仍以回落為主，目前不少糧點反映農戶對低價仍較為抵觸，小麥上量欠佳，同時面粉廠壓價收購態度又較為明確，因此在購銷兩難的情況下，很多糧點或貿易商只得選擇暫時停擺，截至9月21日，小麥主產區制粉企業小麥收購均價一般在1.22-1.23元/斤，同時隨著各地新季玉米陸續上市，市場購銷重點也逐步轉移至玉米，那么后續小麥價格會跌至托市啟動嗎？小麥又何時才能迎來漲價呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

新糧上市 比價壓力

新季玉米逐步上市，價格也持續回落，玉米目前仍在尋找階段性底部價格的過程中。小麥市場整體也受累下行。一方面，隨著新作開鐮收割，基層陸續反映新季玉米減產或不及預期，因此市場對目前余糧偏多的小麥的后市看法也較為消極；另一方面，近期小麥、玉米價差擴大，飼用小麥性價比優勢并不明顯，飼料企業對小麥的采購量多也偏低，因此現階段小麥飼用流向受阻、市場收購主體減少的情況下，短期小麥漲價還是較為困難。

面粉滯銷 謹慎收購

中秋備貨雖對面粉市場有一定提振，但目前來看，整體購銷氛圍仍然不旺，節后需求轉淡，面粉走貨也略顯緩慢，因此上周局部地區面粉價格出現了小幅回落，制粉企業開機率也多有降低，陸續有粉企甚至對今年剩下時間麥粉市場的行情看法都較為悲觀，尤其是今年基層余糧同比偏多且飼企對小麥采購消極的情況下，目前很多制粉企業對小麥收購仍是壓價為主。不過受庫存成本支撐，庫容、資金充足的貿易商目前仍較為挺價，尤其今年小麥質量良好，也給予了部分渠道庫存持價的信心。

消費疲弱 進口減少

根據海關最新數據，我國8月小麥進口量在40萬噸，同比減少了約51%。其中，加拿大取代美國成為我國最大小麥供應來源地。但1-8月小麥進口量總計在1038萬噸，同比仍增加了近10%。8月進口小麥數量銳減雖然算是一個利好消息，但也側面反映了國內小麥市場供強需弱的情況仍在持續。此外近期地儲輪換成交情況也并不理想，如北京市儲備糧油競價銷售19、20年產小麥2.24萬噸，起拍價格2340元/噸，全部成交，成交價格2370-2430元/噸；山東萊州市地方儲備糧管理有限公司，競價銷售22年產小麥958噸，全部成交，成交均價2400元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨弱運行，目前小麥市場供應穩定，且面臨秋收，尤其不少貿易商對小麥后市信心脆弱的情況下，小麥市場仍有一定騰倉壓力，不過短期政策面或仍有一定利好消息釋出，短期來看，面粉廠需求的確難有明顯起色，不過小麥價格直接跌至托市的可能性也不大，因此建議各位糧友根據當地行情，靈活調整庫存體量，陸續順價出貨遠好于苦等漲價。

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