上周國內油脂行情呈先震蕩后上漲的行情。其中棕櫚油仍是三大油脂中最強品種，周四夜盤主力合約再破10000元大關，周五夜盤盤中觸及10300，收于10222點，漲幅1.43%。豆油以及菜籽油上漲動力不足。產地棕櫚油供需矛盾尚未解決，年底備貨即將開啟，油脂能否迎來再次上漲？

豆油現貨市場參考價，截至11月29日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8440元/噸，其中大連地區約8450元/噸。天津地區約8320元/噸、青島地區約8330元/噸、張家港地區約8450元/噸、東莞地區約8660元/噸、防城港地區約8430元/噸左右。

上周美豆出口良好

上周CBOT大豆期貨上漲0.61%，作為對比，下跌1.50%。美豆新作已收割完畢，豐產已定，但當前美豆出口表現強勁，支撐其價格。上周五美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2024年11月21日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售量為2,490,500噸，創下年度新高，比上周高出34%，比四周均值高出31%，也超過市場預期，2025/26年度凈銷售量為18,000噸，一周前沒有銷售。不過南美新作大豆長勢良好，降雨充沛，豐產預期強烈，使得美豆仍面臨較大壓力，畢竟巴西儼然已成為全球大豆最大出口國，出口競爭激烈。另據巴西咨詢公司Agroconsult上周周四報告稱，巴西2024/25年度大豆產量將增至創紀錄的1.722億噸，比上年增加10.2%。這是目前較為樂觀的預測之一。若中美貿易升級，或將使得美豆出口進度放慢。

產地棕櫚油止跌上漲

上周棕櫚油期貨上漲8.2%，為2023年6月以來的最大單周漲幅。之前兩周分別下跌8.2%和0.4%，主力合約再次上漲5000令吉。上漲主因是生產國遭遇嚴重洪水，令人擔心食用油供應趨緊。另外生物柴油行業的需求強勁，全球油菜籽和葵花籽減產也對棕櫚油構成支持。暴雨天氣可能導致油棕種植園的鮮果串收割放慢，運輸也會受到影響。雪蘭莪州經紀商貝斯塔里公司董事帕拉馬林甘·蘇普拉曼表示，受降雨影響，馬來西亞11月前25天的棕櫚油產量可能比一個月前下降10%。同時印尼首席經濟部長周五表示，印尼將于2025年1月1日開始實施B40生物柴油摻混項目。行業人士估計這將帶來300萬噸的額外棕櫚油需求，關注12月10日馬來西亞MPOB11月份月度供需報告公布。

國內油脂基差漲跌互現

上周國內油脂基差漲跌互現，市場成交緩慢，仍是以剛需為主，當前棕櫚油價格最高，其次菜籽油，最后為豆油，豆棕價差較大，不利于棕櫚油成交。截至當前東北地區一豆基差在01+220~300之間、華北地區貿易商一豆基差在01+90~110、山東地區工廠一豆01+120~170、華東地區主流01+240~340、華南地區主流在01+300~530。棕櫚油方面，上周棕櫚油期價持續走高，但貨權較為集中，基差堅挺，局部地區小幅回落。華北地區貿易商24度棕油01+400、華東地區基差在01+100~280、華南24度基差多在01+180。菜油方面，本周菜籽油行情維持弱勢震蕩，市場成交一般，同時我國也不斷從其他國家采購毛菜籽油，庫存寬松。當前川渝地區三級菜油基差為01+250~260，該地區仍有賣壓，華東地區三級菜油01+120，穩定、華南三級菜油地區01+0、一級菜籽油基差在01+200。

油脂后市展望

綜上所述，短期內棕櫚油行情或持續偏強震蕩，畢竟產地為減產周期，其庫存以及產量難增，關注本月10日馬棕MPOB報告發布，但持續高價以及氣溫下降使得市場需求逐步萎縮。豆油方面，目前國內大豆供給寬松，但大豆到廠以及豆粕脹庫或限制工廠開機率，豆油庫存或緩慢下降，臨近年底，市場有備貨需求，可逢回調繼續補充剛需庫存。菜籽油供給方面依舊充足，前期低點均有庫存，市場成交或放慢，繼續關注中加關系走向。今年的油脂行情經銷商直呼難把握，建議仍是勤拿少補為佳，切莫盲目賭行情。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。