美以與伊朗戰(zhàn)爭已持續(xù)兩周，當(dāng)前局勢也未有緩解，霍爾木茲海峽事實上仍處于關(guān)閉狀態(tài)，原油價格的暴漲，使得油脂價格以棕櫚油為主的領(lǐng)漲態(tài)勢，上周一三大油脂主力合約周度漲幅顯著，市場多頭情緒濃厚。短期內(nèi)來看，伊朗立場堅定，雖提出停戰(zhàn)條件，但實現(xiàn)的可能性不大，短期內(nèi)油脂行情或延續(xù)易漲難跌的格局。

美豆?jié)q至21個月高點

上周美豆?jié)q多跌少，其中周四基準(zhǔn)期約收高1%，創(chuàng)下21個月來的最高水平，主要反映了國際原油期貨繼續(xù)走強，一家糧商巨頭暫停向我國出口巴西大豆。美以與伊朗之間的沖突已接近兩周，原油價格正徘徊在四年來的高位附近。原油價格上漲往往能對農(nóng)作物期貨形成支撐。同時近期有數(shù)批運往中國的巴西大豆在港口檢驗中未能通過，由此引發(fā)了市場對巴西大豆質(zhì)量的一些擔(dān)憂。周日（3月15日），中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰在巴黎與美啟動新一輪高層對話，旨在為月底美國總統(tǒng)赴北京與我國領(lǐng)導(dǎo)人的峰會掃清障礙。此次會議中中美雙方討論涉及的品類包括家禽、牛肉以及一些非大豆類農(nóng)作物。與此同時，中方承諾未來三年年均采購量不低于 2500 萬噸，借此對美豆也將有較好的支撐。

馬棕期價繼續(xù)走高

上周馬來西亞棕櫚油期貨上漲4.51%，主因是原油價格上漲以及自身基本面逐步轉(zhuǎn)多。中東地區(qū)曠日持久的沖突引發(fā)了對全球原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，推動本周原油價格大幅走高，這使得棕櫚油作為生物柴油生產(chǎn)的原料更具吸引力。同時產(chǎn)地出口向好，船運調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，3月上旬馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長37.91%到45.34%。隨著原油價格的上漲，近期印尼加快推進(jìn)B50生物燃料。即便是參與者在運營成本方面仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，借此短期內(nèi)棕櫚油行情易漲難跌，間接推動連盤棕櫚油期價的上漲，上周連盤棕櫚油領(lǐng)漲豆油以及菜籽油。

油脂基差跌勢放緩

上周國內(nèi)三大油脂基差延續(xù)穩(wěn)中走跌，隨后周四、周五兩日，豆油基差跌勢放緩，主因是巴西大豆檢驗檢疫規(guī)則更改，隨后大豆到港時間存在不確定性，并且因地緣沖突影響，到港成本或大幅增加，使得各地廠商豆油成交不佳但多挺價、截至周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+170~200、山東地區(qū)工廠一豆05+240~260。華東地區(qū)主流05+350，市場基差參考260、華南地區(qū)主流在05+150~350。棕櫚油方面，上周棕櫚油期價漲幅較大，但隨之現(xiàn)貨成交呈有價無市的狀態(tài)，當(dāng)前仍是剛需為主，食品廠更改配方，選擇性價比更好的油脂，降低成本；當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+70、華東地區(qū)基差在05-70、華南24度基差多在05-50。菜油方面，因菜籽油期價的不斷走高，使得國內(nèi)基差穩(wěn)中下跌。同時月底加拿大菜籽買船將到港通關(guān)，中長期供給將進(jìn)一步寬松。當(dāng)前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+550~700左右，多為輪換油。華東地區(qū)三級菜油05+700~800、華南地區(qū)三級菜籽油為05+450。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢。外圍關(guān)注地緣沖突進(jìn)展，原油漲跌主導(dǎo)國內(nèi)油脂期價走勢。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨基本面來看，當(dāng)前豆油、棕櫚油庫存充足，但3-4月份正值我國青黃不接之時，關(guān)注大豆到港節(jié)奏，特別是通關(guān)進(jìn)度。雖然近期有進(jìn)口大豆拍賣重啟消息傳出，但從庫存余量以及以往的拍賣底價來看，對市場影響或不大。不過下游油脂已步入了季節(jié)性消費淡季，市場需求一般，市場買漲不買跌的現(xiàn)象逐步減少。建議適逢回調(diào)仍儲備一定量的剛需，謹(jǐn)防期價再次拉漲，拉高采購成本。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。