美以伊沖突已超一個(gè)月，但仍未有停止的跡象。國(guó)內(nèi)油脂行情自春節(jié)后歸來(lái)，整體呈穩(wěn)中上漲趨勢(shì)，隨著中東爆發(fā)沖突，加速上漲。雖然近期漲勢(shì)有所放緩，但從當(dāng)前內(nèi)外消息來(lái)看，月內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂期現(xiàn)貨行情或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格回調(diào)的空間不大。

美豆以漲為主

本周芝加哥大豆期貨以漲為主，市場(chǎng)利多消息占多。上周三白宮發(fā)文表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與我國(guó)國(guó)家主席將于5月14日至15日在北京舉行峰會(huì)。這則消息令農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)交易在尾盤中獲得提振，其中大豆期貨獲得的支撐最為強(qiáng)勁。另外北京時(shí)間4月1日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，2026年美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)為8470萬(wàn)英畝，同比增長(zhǎng)4%，但低于報(bào)告出臺(tái)前路透預(yù)測(cè)的8554.9萬(wàn)英畝。季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至2026年3月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存總量為21億蒲，同比增長(zhǎng)10%，高于市場(chǎng)預(yù)期，此次報(bào)告中性偏多，提振其行情堅(jiān)挺。不過(guò)南美巴西部分地區(qū)的大豆收割工作已接近尾聲，豐產(chǎn)已成定局，全球大豆供給寬松的情況下，美豆持續(xù)上漲也有一定的壓力。

馬棕期價(jià)繼續(xù)走高

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨繼續(xù)上漲。月線圖上，3月棕櫚油期貨上漲19.35%，為2022年4月以來(lái)的最大單月漲幅，主要因?yàn)橹袞|戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)飆升，提振生物燃料需求前景。同時(shí)印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長(zhǎng)艾爾朗加·哈塔托周二表示，印尼將于2026年7月1日起實(shí)施B50政策，此舉每年可減少400萬(wàn)千升的化石燃料用量，繼續(xù)提高棕櫚油價(jià)格。3月產(chǎn)地馬來(lái)西亞棕櫚油出口也較好，間接支撐其行情，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，2026年3月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長(zhǎng)42.6%到56.7%。短期內(nèi)來(lái)看，產(chǎn)地棕櫚油行情或延續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩整理，關(guān)注地緣沖突進(jìn)展，短期內(nèi)仍表現(xiàn)為易漲難跌，除非原油大跌。

油脂基差以穩(wěn)為主

本周國(guó)內(nèi)三大油脂基差整體穩(wěn)定，市場(chǎng)成交一般，畢竟油脂已步入季節(jié)性消費(fèi)淡季，多為隨用隨采的策略，缺乏更多利多支撐。豆油方面，截至周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+180~190、山東地區(qū)工廠一豆05+180~240。華東地區(qū)主流05+350、華南地區(qū)主流在05+230~420，基差略有回調(diào)，各地成交中規(guī)中矩，部分多為遠(yuǎn)月合約為主。棕櫚油方面，目前國(guó)內(nèi)仍是高庫(kù)存狀態(tài)，需求方面未有明顯改善，主要是在三大油脂中性價(jià)比不高，即便隨著氣溫的上升，理應(yīng)棕櫚油需求旺季，但各地基差仍是偏低運(yùn)行；當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+50、華東地區(qū)基差在05-90、華南24度基差多在05-80。菜油方面，上周國(guó)內(nèi)菜籽油庫(kù)存略有增加，不過(guò)市場(chǎng)遠(yuǎn)月成交略有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為05+500~650左右、華東地區(qū)三級(jí)菜油05+650~660、華南廣東地區(qū)三級(jí)菜籽油基差為05+390、遠(yuǎn)月7-9月為09+100。

油脂后市展望

綜上所述，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)三大油脂仍是易漲難跌的態(tài)勢(shì)。外圍關(guān)注中東局勢(shì)進(jìn)展，若雙方達(dá)成協(xié)議，原油或迎來(lái)暴跌，但當(dāng)前形勢(shì)下，停戰(zhàn)的概率不高，間接支撐油脂。特別是本周印尼將于2026年7月1日起實(shí)施B50政策，此舉每年可減少400萬(wàn)千升的化石燃料用量，棕櫚油或?qū)㈩I(lǐng)漲豆油以及菜籽油。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面來(lái)看，目前市場(chǎng)多為外圍引導(dǎo)，現(xiàn)貨供強(qiáng)需弱的格局依然存在，豆油、棕櫚油均為高庫(kù)存，菜籽油庫(kù)存逐步累計(jì)，當(dāng)前面臨加拿大菜籽到港，因此建議適逢回調(diào)仍需要儲(chǔ)備必要的剛需，謹(jǐn)防油脂重新再次上移。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。