美以伊沖突已超一個月，但仍未有停止的跡象。國內油脂行情自春節后歸來，整體呈穩中上漲趨勢，隨著中東爆發沖突，加速上漲。雖然近期漲勢有所放緩，但從當前內外消息來看，月內國內油脂期現貨行情或將延續偏強震蕩，價格回調的空間不大。

美豆以漲為主

本周芝加哥大豆期貨以漲為主，市場利多消息占多。上周三白宮發文表示，美國總統特朗普與我國國家主席將于5月14日至15日在北京舉行峰會。這則消息令農產品市場交易在尾盤中獲得提振，其中大豆期貨獲得的支撐最為強勁。另外北京時間4月1日凌晨，美國農業部發布的播種意向報告顯示，2026年美國大豆種植面積預計為8470萬英畝，同比增長4%，但低于報告出臺前路透預測的8554.9萬英畝。季度庫存報告顯示，截至2026年3月1日，美國大豆庫存總量為21億蒲，同比增長10%，高于市場預期，此次報告中性偏多，提振其行情堅挺。不過南美巴西部分地區的大豆收割工作已接近尾聲，豐產已成定局，全球大豆供給寬松的情況下，美豆持續上漲也有一定的壓力。

馬棕期價繼續走高

本周馬來西亞棕櫚油期貨繼續上漲。月線圖上，3月棕櫚油期貨上漲19.35%，為2022年4月以來的最大單月漲幅，主要因為中東戰爭導致國際油價飆升，提振生物燃料需求前景。同時印尼經濟統籌部長艾爾朗加·哈塔托周二表示，印尼將于2026年7月1日起實施B50政策，此舉每年可減少400萬千升的化石燃料用量，繼續提高棕櫚油價格。3月產地馬來西亞棕櫚油出口也較好，間接支撐其行情，船運調查機構稱，2026年3月份馬來西亞棕櫚油出口量環比增長42.6%到56.7%。短期內來看，產地棕櫚油行情或延續維持偏強震蕩整理，關注地緣沖突進展，短期內仍表現為易漲難跌，除非原油大跌。

油脂基差以穩為主

本周國內三大油脂基差整體穩定，市場成交一般，畢竟油脂已步入季節性消費淡季，多為隨用隨采的策略，缺乏更多利多支撐。豆油方面，截至周五華北地區貿易商一豆基差在05+180~190、山東地區工廠一豆05+180~240。華東地區主流05+350、華南地區主流在05+230~420，基差略有回調，各地成交中規中矩，部分多為遠月合約為主。棕櫚油方面，目前國內仍是高庫存狀態，需求方面未有明顯改善，主要是在三大油脂中性價比不高，即便隨著氣溫的上升，理應棕櫚油需求旺季，但各地基差仍是偏低運行；當前華北地區貿易商24度棕油05+50、華東地區基差在05-90、華南24度基差多在05-80。菜油方面，上周國內菜籽油庫存略有增加，不過市場遠月成交略有好轉。當前川渝地區三級菜油基差為05+500~650左右、華東地區三級菜油05+650~660、華南廣東地區三級菜籽油基差為05+390、遠月7-9月為09+100。

油脂后市展望

綜上所述，預計國內三大油脂仍是易漲難跌的態勢。外圍關注中東局勢進展，若雙方達成協議，原油或迎來暴跌，但當前形勢下，停戰的概率不高，間接支撐油脂。特別是本周印尼將于2026年7月1日起實施B50政策，此舉每年可減少400萬千升的化石燃料用量，棕櫚油或將領漲豆油以及菜籽油。國內現貨基本面來看，目前市場多為外圍引導，現貨供強需弱的格局依然存在，豆油、棕櫚油均為高庫存，菜籽油庫存逐步累計，當前面臨加拿大菜籽到港，因此建議適逢回調仍需要儲備必要的剛需，謹防油脂重新再次上移。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。