因5月6日美方計劃在5月10日對中國輸美的2000億美元商品加征關稅，國內外市場格外關注，市場炒作貿易戰升級的憂慮令近期國內豆類油脂期貨走強，如圖所示，5月10日當周國內主要地區油廠豆油成交較前期明顯回升。截至5月6日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5277.5元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5260元/噸、天津地區5230元/噸、日照地區5290元/噸、廣州5250元/噸、北海5190元/噸左右。另外最近又有消息稱美方加稅實施時間延期，且美豆USDA報告及馬棕MPOB報告也已公布，當前國內油脂市場該如何看待？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

中美磋商還有回旋余地

5月10日有消息稱，美方計劃在5月10日對中國商品的加稅日期并未變更，將原來的到岸時間變成了離岸時間，多了2-3周的時間繼續談判。后USTR發公告稱，2000億清單產品5月10日前出口，2019年6月1日前進入美國，稅率仍是10%。另外5月9日、10日的中美磋商如期進行，據新華社報道，我國副總理表示，“磋商并沒有破裂。雙方在很多問題上首先是澄清立場，討論下一步磋商的內容，并且進行比較好的溝通和合作，所以我不認為談判有破裂。恰恰相反，我認為是正常的兩國談判之中發生的一些小的曲折，但這是不可避免的，對未來我們是審慎樂觀的。”副總理對媒體表示，雙方也同意，在未來、在北京再見面，繼續推動我們的磋商。

因此美方所列清單上的中國輸美商品暫時還未被加征關稅，貿易戰暫未升級，中美關系還有轉機和不確定性，前期國內市場資金炒豆類油脂期貨的熱情或逐漸褪去，市場回歸觀望心態。

美豆、馬棕報告公布

北京時間5月11日凌晨，美豆USDA報告公布。美國19/20年度大豆播種面積預估為8460萬英畝，18/19年為8920萬英畝（4月份8920萬英畝）；收割面積預估8380萬英畝，18/19年為8810萬英畝（4月份8810萬英畝）；單產49.5蒲，18/19年度51.6（4月份51.6）；期初庫存9.95億蒲式耳，18/19年度4.38億蒲式耳；產量41.5億蒲式耳，18/19年度45.44億蒲（4月份45.44）壓榨量21.15億蒲，18/19年度21.00億蒲（4月份21.00）；期末庫存9.7億蒲，18/19年9.95億蒲（4月份8.85億蒲）；阿根廷19/20年度預估5300萬噸，18/19年度5600萬噸（4月份5500萬）；巴西19/20年大豆產量預估1.23億噸，18/19年度1.17億噸（4月份1.17億）；中國19/20年度進口量預估8700萬噸；全球19/20年度年末結轉庫存1.1309億噸，18/19年為1.1318億（4月份1.0736）。從報告情況來看，美豆新季種植面積有所調減但幅度有限，而新年度結轉庫存高于市場預估庫存，報告整體偏空。加之國際市場對貿易戰的憂慮，使得自4月中旬以來，美豆類期貨連續下探。作為全球豆類大宗產品的定價中心，雖然當前國內以進口和消化南美大豆為主，但美豆、美豆油等價格下跌也利空南美大豆及馬棕等商品市場。

5月10日，馬棕MPOB報告公布，馬來西亞4月毛棕油產量165萬噸，月比降1.36%（預期164萬噸，3月167萬噸，去年4月156萬噸）；出口165萬噸，月比增2.02%（預期164萬噸，3月162萬噸，去年4月153萬噸）；庫存273萬噸，月比降6.62%（預期277萬噸，3月292萬噸，去年4月218萬噸）。本次報告出口增長并好于預期，庫存下降、降幅高于預期，報告利多棕櫚油等油脂市場。

另外船運調查機構ITS發布數據顯示，馬來西亞5月1-10日棕櫚油產品出口量為552,640噸，環比增加12.7%。SGS發布數據顯示，馬來西亞5月1-10日棕櫚油產品出口量較前月同期增加6.4%，至559,545噸。馬棕本月出口表現良好，但由于市場對于貿易戰可能升級的憂慮，美豆油等外圍油脂持續走低，以及令吉升值等影響，拖累馬棕期貨弱勢運行。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    綜上所述，美方對在6月1日前進入美國的中國商品暫時維持原有關稅，5月9日、10日中美談判并未破裂，并有再度在北京進行磋商的打算，因此貿易戰升級還有回旋余地和時間，美方能否真的加征關稅仍有變數，前期國內市場炒漲豆類油脂商品的熱情或將漸息。從基本面上來看，南美大豆豐產，馬棕庫存下降但受貿易戰憂慮下的相關外圍油脂拖累還未有較好表現，國內豆油庫存約138萬噸、棕櫚油庫存約76萬噸均處同期高位，菜油價格遠高于豆油及棕櫚油令市場購銷放緩，油脂基本面相對偏弱。因中美貿易關系是能夠影響油脂市場的重要不穩定因素，建議買家維持適當庫存暫時保持觀望。（中國糧油信息網 辛顯明）