自5月底國際市場天氣炒作強勢以來，國內外油脂油料期現貨行情受其影響反復波動。5月29日國內豆油、棕櫚油等市場走強主要受助于國內外期市多頭共同爆發的資金炒漲，隨后獲利離場令近段時間國內油脂期現貨行情回落，直至6月4日再度出現轉機。如下圖所示，以豆油為例，截至6月4日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5240元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5200元/噸、天津地區5200元/噸、日照地區5210元/噸、廣州5300元/噸、北海5180元/噸左右，且當日午后連盤油脂期貨止跌回升，油廠成交大幅放量。那么近期國內油脂市場因何波動明顯，未來有哪些時間節點和重要因素值得關注？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

美豆天氣炒作持續

華盛頓6月4日消息：據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到2019年6月2日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度達到39%，上周29%，去年同期86%，過去五年同期的平均播種進度為79%。大豆出苗率為19%，上周11%，去年同期65%，過去五年同期均值56%。

以此數據為依托，6月4日午間開始，國內外多頭資金再度發力，美豆類電子盤走升，國內油脂油料跟漲，尤其豆粕、菜粕等期貨大幅攀升并一度逼近漲停線，但由于經過5月底一輪天氣市炒作拉升，利多部分消化，本輪天氣炒作并未讓國內油粕期貨出現站穩漲停板現象，但依然令豆油、棕櫚油等期價止跌上移，且國內臨近端午節，單日主要地區油廠豆油成交量超4萬噸。由于今年美豆種植進度遠低于同期，預計未來一段時間里，美豆天氣炒作將更加頻繁，或對國內豆類油脂市場帶來反復的波動影響。

中美貿易關系不定

2019年5月9日，美國宣布自5月10日起，對從中國進口的2000億美元清單商品加征的關稅稅率由10%提高到25%。隨后，中方給出反制措施，決定自2019年6月1日0時起，對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關稅稅率，分別實施25%、20%或10%加征關稅。對之前加征5%關稅的稅目商品，仍繼續加征5%關稅。

北京時間6月1日，中國對美國商品額外加征的關稅正式生效。但同日據21世紀經濟援引美國貿易代表辦公室（USTR）消息，USTR將會在下周聯邦公報上發布一份通知，2019年5月10日前從中國出口到美國的產品在進入美國后，仍然會被額外征收10%的關稅，這些商品原定會在2019年6月1日被加征25%的關稅，但是USTR將這最終時間延長至6月15日。

    由于美對我方加稅計劃延后實施，另外由于6月底在日本將舉行G20峰會，前期有市場傳言稱中美雙方領導人有可能借此機會會晤，那么本月中美團隊將有進行提前接觸和談判的可能，對于雙方當前較緊張的貿易關系來說不確定因素較多，因此中美貿易關系不定也將或令國內豆類油脂市場受到影響。

國內基本面偏弱

截至6月2日當周，國內大豆壓榨量回落至 176 萬噸，導致大豆庫存有所增加。全國主要油廠進口大豆商業庫存為587 萬噸，比前一周的 564 萬噸增加 23 萬噸，比上月同期基本持平，比上年同期的 789 萬噸減 202 萬噸。6、7 月大豆到港量逐月增加，庫存保持回升態勢。同周，國內豆油商業庫存約140萬噸，較前一周雖有下降，但仍高于去年同期的133萬噸；國內港口食用棕櫚油庫存總量約73萬噸，較前一周雖有下降，但高于去年同期的63萬噸。隨著春季后氣溫逐漸升高，國內油脂市場正式進入消費淡季，多地反映終端提貨及消化情況不夠理想。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

綜上所述，未來一段時間內，美豆種植延遲的天氣炒作將更加頻繁，對國內豆類油脂市場有一定支撐，但資金炒作進入和離場反復，且中美貿易關系不定，外圍市場的對國內未有明確趨勢性指引。近期馬棕出口良好支撐國內油脂，但隨著齋月結束，勞動力將恢復工作，進入季節性增產周期的馬棕產量有望上升，且歐盟計劃在6月10日開始減少棕櫚油在生柴中的混摻比例，后期馬棕出口或受影響，對國內油脂的利好支撐并不理想。當前國內豆類油脂市場供需基本面偏弱，終端提貨不佳，外圍市場缺乏強勢多空指引，短期連盤豆油等油脂期貨或延續區間震蕩態勢，建議買家逢低補庫即可，觀望美豆天氣炒作及中美貿易關系進展。（中國糧油信息網 辛顯明）