隨著春節的臨近，國內小麥市場購銷已逐步轉淡。雖然局部地區近期受雨雪天氣影響，出現小幅上漲，但整體來看波動并不明顯（如圖所示）。那么隨著鼠年到來，年后小麥市場將如何演繹？中國糧油信息網分析師張艷秋認為，目前基層糧源已所剩無幾，年后市場小麥主要依靠政策糧供應，在沒有國家政策調控的條件下，價格很難出現明顯變動，因此余糧價格在受到陳麥主導下也難以發生變化。現階段制粉企業的收購報價基本與陳麥采購成本持平，國儲、地儲陳麥采購成本居高不下，因此即使年后市場需求較差，小麥價格也將以穩為主，回落空間不大。

基層糧源供應偏緊，麥價大漲困難重重

據市場反映，受“元旦”、“春節”雙節的拉動，自12月下旬小麥市場購銷有所回暖，但需求并沒有得到實質性的改觀，企業采購心態依然謹慎，小麥價格變化不大，往年市場階段性上漲行情并沒出現。從近期市場變化情況看，盡管小麥市場供給表現階段性偏緊，市場流動性貿易小麥總量減少，但面粉加工企業總體行情沒有大的改觀，節日提振效果亦沒有對小麥市場帶來明顯的價格波動，整體上小麥價格基本延續溫和走強態勢。甚至有市場人士認為，近階段小麥價格的上漲，更多程度上也并非需求的拉動，而是雨雪天氣影響，物流受阻，導致部分廠家到貨量受到影響，不得不漲價收糧。

面粉廠運營艱難，采購動力明顯不足

10月份以來，盡管小麥市場流通糧源供給依然偏緊，但國家最低收購價小麥拍賣成交數量及成交率仍然非常慘淡。這一方面由于面粉的效益較差，使得其對小麥的需求明顯減少且壓價收購意愿明顯。從主產品面粉來看，10月份迫于小麥價格上漲的壓力，盡管一些面粉企業小幅上調面粉出廠價格，但提價心態較為謹慎，且提價幅度也遠遠低于小麥價格上漲的幅度。另一方面由于臨儲陳麥年限較長，但成本偏高，相較于19年小麥性價比偏低。從近期現狀來看，盡管面粉銷售情況有所好轉，但“麥強粉弱”的市場格局并未改變。尤其是隨著近期小麥價格不斷走高，制粉企業經營壓力有增無減。

麥市心態偏空，大幅波動的可能性較低

從中長期市場看，年后輪換糧將大量供應市場，市場整體供需并不缺糧。如果市場需求得不到實質性改善，小麥市場很難有大的行情出現。另外，我國小麥市場“政策市”特征相對明顯，尤其在今年托市收購數量大幅增加的前提下，后期小麥價格的波動幅度要看政策的調控程度，估計在政策調控下小麥市場價格難以出現大幅漲跌。盡管近期基層流通糧源偏緊，但由于下游需求沒有出現明顯改觀，因此市場心理表現相對平和，階段性供給偏緊并沒有引發用糧企業對后市糧源的過分擔憂。

綜上所述，筆者預計2020年國內小麥市場仍將處于去政策庫存的過程。除了18年小麥減產，托市收購量大幅減少，近些年小麥產量持續增產，但市場需求確逐年萎縮，因此更多的是以政策性庫存數量進一步增加形式體現，國內政策性小麥庫存數量高企的情況下，因倉容壓力較大，政策對麥價的支撐作用明顯弱化，國內麥價整體向下的動力不斷增強，尤其是在政策定調糧食市場化的背景下，國內小麥市場貿易面臨的政策風險陡然加大，政策價仍將成為麥價的天花板，“買方”市場氛圍仍將較為濃厚。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）