當美股熔斷已經成了常態，而且原油跌破20美元/桶之時，疫情所造成的恐慌氣氛在全世界蔓延。目前國內雖然在積極開展復工復產，并且領導干部帶頭刺激消費，但我們對于國內經濟增長全年看弱的觀點是不變的。在這個大前提下，國內大宗商品中豆粕的走勢整體表現出了整體抗跌的態勢。本周國內豆粕期貨主力合約更是創出了年內的新高。筆者認為，在短期內，大豆供應緊張的問題無法解決的情況下，豆粕現貨價格都將維持強勢態勢。而期貨價格則將走出近期上漲，中期看弱回落的行情。

三月份到港大豆數量預估是480萬噸左右，進口量環比下降了14%左右。這直接導致國內油廠的開機率出現了下滑，2月第3周國內油廠開機率為53.5%，而2月第4周國內油廠開機率只有47.2% ，當時間進入到3月第1周之后， 國內油廠開機率更是下滑到了41.6%。不斷降低的開機率直接導致了國內豆粕產能出現了下滑。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

而我們回過頭來看一下國內豆粕現貨的走勢行情發展，豆粕現貨的大漲從上周五開始，市場傳聞巴西那邊疫情嚴重，大豆出口可能受影響，也有傳聞說大豆到港無法卸貨等等，總之來說，市場炒作的是供應端的問題，即進口不足，國內缺豆，壓榨被迫下降。而期貨方面呢？拋開國內春節后第一個交易日大宗商品暴跌意外，其余時間內，國內豆粕期貨09合約都在2688-2778元/噸之間進行箱體震蕩，直到本周五再次走出高開高走，收盤站在2778元/噸以上，形成了突破。

之前一直都在說供應，那么我們回頭來看一下國內的需求。春節之后國內新管疫情開始爆發，這直接轉移了國內群眾的關注點，去年炒作的非洲豬瘟的問題，似乎是從大眾的眼中消失了。據農業農村部的數據，能繁育母豬存欄連續5個月出現了增長。市場供應轉好，而且國內豬肉價格始終持續高位，導致養殖利潤處于較高位置，隨著新管疫情得到控制，國內養殖企業對于復工的積極性非常好，目前看國內養殖業產能恢復率不斷增高。使得國內飼料企業復工率超過70%。這直接導致了國內豆粕成交量開始增加，使得油廠豆粕庫存下滑。近期國內部分地區現貨供應已經出現了問題。總結一下就是，供應趨緊的情況下，低庫存導致市場需求加大，供應收緊。

上面說了許多的利多與上漲，我們都知道市場不會一直上漲。回過頭來，我們看看市場未來有沒有可能下跌。目前看市場的核心問題其實就是一個，大豆供應偏緊。那后市呢？我們現在其實采購了許多的大豆。只不過并不是在3月份到港，且傳說受到疫情的影響，國際大豆貿易可能會出現一些問題，導致大豆到港的延期可能會出現。但延期之后總有一天這些大豆會到港。一旦大量大豆到港，國內大豆供應緊張的問題將迎刃而解。那國內油廠開機率將出現回升，豆粕短期流動性收窄的問題也將得到解決。所以從后臺數據上來看，通過觀察主力持倉動向，筆者發現，當日多空排行榜前20主力席位中，空頭增持力度較大。從席位間主力持倉調整方向和力度上看，空頭力量占據上風，后市期價運行重心或略有下移。

所以對于豆粕現貨市場筆者的建議是近期強勢高價，除非庫存不足，不然還是等未來大量大豆到港之后，再來考慮備貨的問題。而期貨方面，關注2778元/噸一線。不要盲目追高，謹防在這個位置做了新鮮的韭菜。