折騰了兩個月，各路消息滿天飛的拍賣，終于在5月28日順利完成首輪競價交易。成交火爆，像之前的分析中所預測的那樣，成交率、成交價雙高，只不過成交結果實在是太火爆了，遠超之前的預期。本輪拍賣成交率100%，平均溢價118元/噸，交出雙百答卷。受此影響，供需雙方針對19年玉米的購銷價格也有所上漲，之前觀望的工廠在拍賣還沒結束的時候，就先下手為強，選擇漲價。那么，是什么原因導致拍賣成交如此火爆？玉米價格行情將何去何從？中國糧油信息網分析員周喆認為，拍賣初期傳統上頭加上確實有需求，玉米價格在迎來一個階段性的上漲。

糧商工廠同臺競技，競爭激烈全部成交。那令人耿耿于懷的2成玉米，至今還影響著市場。工廠的庫存不充沛，在前幾年的時候，東三省和內蒙的工廠都有2、3個月的庫存迎接拍賣。今年先是被“消失”的兩成玉米誤導了，購銷工作在春節后一直處于被動的位置，又被小道消息“五月第二周”誤導了一輪，庫存不理想，等米下鍋的日子工廠受夠了，終于等來了拍賣，眼冒紅光的積極參拍，拍賣氛圍火熱。

貿易商們也有一定的訴求。一方面，確實是對后市的供需關系有預判，認為市場缺糧，需要積極參拍做購銷。另一方面，還有很多貿易商還有19年玉米庫存，其中有一些是追漲做的庫存，庫存成本偏高，不能坐視這一周400萬噸陳糧壓制玉米價格行情，有通過積極參拍給手中庫存解套的動機，之后是否違約就看后期行情是漲是落，還有沒有辦理出庫做貿易的價值了，還有一些成交是大家都懂的情況，就不細說招黑了，但不管是真出庫、甩單子還是等違約或是怎樣，成交率是實打實的100%，體現市場的需求。

初期成交對標新糧，溢價頗高支持反彈。高漲的參拍熱情也催生出了高溢價，這幾天的各個文章題目一定會有高溢價和漲價不得不的故事，包括我的文章。平均溢價118.56元/噸，只有內蒙古南部地區可能是因為周二的一次性儲備掏空了一些貿易商的錢包，或者是拍的太早有些老哥還沒起來，成交均價為92.04元/噸，拖后腿。高溢價一方面體現了競爭的激烈程度，連公認難相與的民營庫點都拽不下來的溢價，本輪參拍主體的實力可見一斑。另一方是則說明底價和市場可接受的價格差距有些大，去年都能起高調高開200元/噸，今年反而含蓄上了，那只能參拍主體自己來了。雖然溢價偏高，但考慮到這一年的玉米已經比去年高了200元/噸以上，疊加出庫貼水，成交的行情還是貼近現有的19年玉米主流價格的，貿易商們看似上頭，但沒有“失了智”，高溢價給玉米價格提供支撐。

臨儲拍賣并不孤單，銷區投放緊鑼密鼓。熱鬧的臨儲玉米拍賣并不孤單，16年一次性儲備和地方輪換糧拍賣也不斷的向市場投放玉米。中旬時還納悶國家為何要盤點一次性儲備的情況，還有人認為分析一次性儲備沒用。結果，周一開始的一次性儲備定點“轟炸”銷區市場，成交率和成交的價格也都不錯，給市場提供了支撐，但也搶占了19年玉米一部分的市場蛋糕。這么來看，今年的政策糧投放力度要比去年還強，甚至有消息稱一次性儲備玉米要一直保持著低量高頻率的節奏，一直投放至年末呢。有人擔憂不到6000萬噸的玉米可能堅持不到10月份之后，或許16年一次性儲備將在后期替補登場，頂替臨儲玉米拍賣來滿足市場需求的任務。

火爆成交掩蓋危機，降溫風險后市潛伏。各種政策性玉米拍賣的高價成交將在短期內支撐玉米價格維持在當前的高位甚至能有所突破，但能否持續提供有效支撐，就要看后續的成交情況。下游的需求缺口經過幾輪報復性掃蕩參拍后，參拍熱情可能會降溫。貿易商們的資金也有限，還涉及到出庫、走貨、套現的問題，后續的參拍實力也會縮水。因此，政策性拍賣很難長期維持高熱度。高溢價的利多支撐一旦耗盡，那么高成交率的利空影響就會顯現，第四、五輪之后的行情有降價的風險。

綜上所述，短期內的需求方集中采購以及貿易商們的積極參與，使得臨儲玉米拍賣交出“雙百”的好成績，將反哺玉米行情穩中偏強運行。考慮到出庫周期等問題，這樣的利多支撐可能會影響玉米市場至6月后期。但隨著利多支撐的消耗，在2020年供需關系炒作之前，400多萬噸的政策性玉米拍賣投放力度對市場有一定的壓制力，行情可能會偏弱。前幾輪對于有糧的貿易商來說是一個黃金走貨期，錯過可能就要等市場炒作2020年減產了。對于需求方來說，不挑剔的工業側需求端沒必要著急，初期搶完末期再搶也不遲，養殖側需求端還是要想辦法多鎖一些優質19年玉米吧，現在的天氣來看，2020年玉米量值堪憂。欲了解更多玉米行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 周喆）