近段時間以來，由于國內進口大豆庫存偏低，油廠開機率降低，國內豆粕庫存逐漸下降。庫存不足支撐豆粕現貨基差維持高位運行。目前國內10月份大豆到港相對較少，11月份大豆定船較多，但美豆大量到港時間預計要在11月下旬之后，由于密西西比河水位再度降低，大豆能否順利到達仍需關注。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。

豆粕現貨市場參考，截至10月19日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約5390元/噸，大連地區約5300元/噸、天津地區約5300元/噸、日照地區約5320元/噸、張家港地區約5360元/噸、東莞地區約5700元/噸、防城港地區約5700元/噸左右。

巴西大豆產量有望創新高

美國農業部將2022/23年度巴西大豆產量預期值調高300萬噸，達到創紀錄的1.52億噸。由于主產區大豆價格創新高，巴西大豆播種面積預計增加3%。據相關數據顯示，截至10月15日，巴西2022/23年度大豆播種率為21.5%，前一周為11%，去年同期為23.7%。巴西2022/23年度大豆播種面積已經達到預期面積的24%，高于一周前的9.6%，去年同期22%。巴西農民在短短一周內種植了600萬公頃大豆，主要因巴西中西部地區的降雨有助于播種工作推進。巴西政府預期2022/2023年年度大豆產量有望超過1.52億噸，種植面積將提高到4289萬公頃，比上年提高3.4%，均為創紀錄水平。巴西從9月中旬開始播大豆。在播種較早的地區，有可能在1月份開始收獲。目前，南美豐產預期是市場最大的下跌動力。

美豆收割進入尾聲

美國農業部公布美豆十月供需報告數據略偏多。數據顯示繼續下調美豆單產至49.8蒲/英畝，下調出口至20.45億蒲，期末庫存不變。美國農業部周二凌晨公布的每周作物生長報告顯示，美國大豆收獲進度超出市場預期。截至10月16日當周，美國大豆收割率為63%，市場預期為60%，上周為44%，去年同期為58%，五年均值為52%。美國大豆生長優良率為57%，市場預期為57%，之前一周為57%，去年同期為59%。大豆優良率維持不變。目前美豆收割進入尾聲，美豆后期潛在炒作題材豐富，美聯儲激進加息，預期令全球經濟衰退擔憂加劇，成為短期無法緩解的偏空基調。

國內豆粕現貨基差堅挺

目前國內豆粕現貨市場依舊緊張，但期貨相對偏弱運行，市場解讀期貨市場可能因為預期將要到港的大豆供給而暫歇腳步。近日連盤豆粕偏弱運行，但國內豆粕現貨價格表現相對抗跌。目前南方地區大豆相對較少，豆粕庫存仍不足，豆粕現貨基差表現相對堅挺。北方地區市場需求不及前期，豆粕現貨價格有所下滑。目前下游生豬養殖利潤豐厚，隨著天氣轉涼，飼料廠采購積極性有所提高，豆粕需求量供不應求。據了解我國10月及11月的買船分別達到了1000萬噸和800萬噸，因此預計11月的到港和12月的到港將超過1800萬噸。國內預計11月中下旬美豆大量到港，但由于當前預期的到港還未見到實現的可能。豆粕現貨價格月內難現明顯跌勢。 

綜上所述，國內大豆仍偏少，豆粕庫存相對緊俏，支撐豆粕現貨基差。目前美豆收割已進入尾聲，南美仍處于播種期，留意美豆出口情況和巴西豆播種進度炒作題材。國內豆粕現貨情緒略有降溫，但11月前大豆到港偏少問題仍存在，短期國內現貨市場基差仍將有偏強表現。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 孫悅/ 審稿 尹秀穎）