上周小麥到廠價格整體呈上漲態勢，截至上周五主產區制粉企業小麥主流收購價格在1.49-1.515元/斤，而漲價的主要原因還是因為前期價格跌幅較深，多數制粉企業小麥到廠量繼續減少，但隨著企業提價促量后，小麥價格上漲動力明顯并不充分，周末價格也重回落價節奏，且經過幾輪價格上的震蕩整理，目前小麥價格重心進一步下移，那么小麥后市價格還能看好嗎？貿易商的庫存小麥該何時出手呢？飼用小麥還有挺價的必要嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

需求透支 漲價困難

今年小麥上市初期市場氛圍烘托十分得當，質優小麥較為稀缺這一結論可以說是深入人心，因此制粉企業建庫和經銷商備貨都很積極，小麥價格也持續攀升，但后續面粉消費并不能夠消化這些前期庫存，因此現階段小麥市場呈現出較為明顯的供大于需，連帶著粉企開機率處于相對低位，對小麥需求也一直較為疲弱，不過雖然目前面粉消費正處淡季，但隨著元旦、春節等節日的到來，面粉需求仍有較大向好轉變的可能，但具體能對小麥價格產生多少利好影響還有待商榷，畢竟影響小麥價格的因素不能只看粉企需求。

變現離場 供給增加

目前小麥市場價格較前期高點已然有了較為明顯的的回落，貿易商也目睹了近期小麥需求上的弱勢，對小麥后續價格的期待值降低，畢竟隨著時間推移，前期小麥的庫存成本也是不能忽略的，因此在玉米價格持續回落的同時，部分貿易商選擇順勢騰倉離場，轉戰秋糧，而市場上流通糧源也有一定程度增加，雖說手握大庫存的貿易商仍對后市以看好為主，但現在來看小麥階段性趨弱基本上無法避免，不過目前玉米行情其實并不適合建庫，最近也有不少貿易商反映既然玉米行情不理想，不如繼續留存小麥，觀望元旦等節日的行情。

政策支撐 高價輪入

雖然中儲糧小麥輪入已進入尾聲，但在目前這個購銷兩不旺的小麥市場中，地儲小麥采購仍對小麥價格發揮著重要的支撐作用，這也是為什么雖然制粉企業需求萎靡，但質優小麥價格依然較為堅挺的原因之一。近期南方銷區的采購拍賣在價格和成交率上雖較前期有一定回落，但對比目前小麥的市場行情來看，其成交結果依然是較為可觀的，成交均價也基本都在3200、3300元/噸及以上，因此我們也有理想相信后續質優小麥價格依然可期，畢竟隨著采購拍賣的不斷推進，市場優質糧源將進一步減少。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨弱運行，目前制粉企業對小麥需求持續弱勢，各地補庫也陸續進入尾聲，短期內小麥價格大漲的動力不足，且今年進口小麥數量因“爛場雨”影響而大幅增加，預計小麥短缺的情況較長時間內都不會出現，但目前距離下一季小麥大量上市還有半年以上的時間，因此質量尚可的庫存小麥仍然可以繼續等待漲價機會，后續小麥就算階段性跌價，跌幅也相對有限，而對于飼用小麥，筆者更多的還是建議各位糧友盡早出手。

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