本輪小麥漲價未能持續較長時間，漲至本周三左右，小麥價格繼續上漲的動力已明顯不足，尤其目前正處清明假期，處于停收狀態的粉企數量較多，最近小麥落價范圍逐步擴大，而雖然目前主流到廠價格基本維持在1.36-1.39元/斤，較前期低點其實仍有一定上漲，但對渠道庫存而言，現階段庫存小麥還是很難順價走貨。那么后續小麥價格將如何運行？新麥上市前，庫存又該何時出手呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

消費不旺 需求偏弱  

現階段小麥價格很難全面上漲的主要原因還是中下游面粉消費的不景氣，從近期制粉企業反饋的情況來看，目前大廠面粉壓價，這讓很多中小企業的面粉在銷售上都面臨巨大壓力，而春節后短暫的小麥漲價很多也是因為流通尚未完全恢復，面粉市場供應主要還是來自本地面粉廠，但流通恢復后中小企業新增訂單的數量一般都有明顯減少，這也是為什么明明很多粉企原糧庫存偏低，但對小麥收購仍不積極，畢竟產品端的低迷也限制了面粉廠對小麥的需求。

庫存倒掛 基層惜售

雖然近期產區小麥價格有小幅上漲，但一是不少企業仍處停收狀態，二是部分企業選擇提高對到廠小麥的質量要求，因此基層小麥整體行情還是并不理想，多數仍有庫存的貿易商都反映小麥走貨明顯倒掛，畢竟不少小麥已建庫大半年的時間，成本價格居高不下，年后貿易商也多是挺價惜售，但需要指出的是，2024年產小麥墑情良好，如根據河南省農業農村廳最新消息顯示，目前河南省小麥大部處于拔節期，豫南局部已進入孕穗期。預計4月河南省將出現多次降水過程，與小麥抽穗揚花期吻合度高，雖然全省大部特別是黃河以南地區存在小麥赤霉病發生流行氣象風險，但目前整體產情無虞。因此預計新作上市后，市場對2023年產小麥的需求有進一步趨弱的可能。

采購折價 抑制漲勢

近期中儲糧小麥正值輪出高峰期，同時或是為了降低后市風險，目前采購招標也逐步增多，而雖然主流觀點仍相對偏空，但4月3日中儲糧拍賣廣東分公司計劃采購24年產小麥5800噸，實際采購5800噸，成交率100%，平均起拍價2800元/噸，實際成交價2700元/噸，折價100元/噸的競價結果還是出乎了很多人的預料，因為倒推該成交價格，會發現其明顯低于同時期主產區的其他單向采購。此外本周三（4月3日）臨儲小麥計劃投放19978噸，成交率60.04%，最高價2580元/噸，最低價2380元/噸，成交均價2417元/噸（上周2441元/噸）。其中，白小麥（高寒）11012噸，成交均價2402元/噸；白小麥982噸，成交均價2580元/噸（上周2441元/噸），不過有市場傳聞稱臨儲小麥近期或暫停投放，但因目前投放的產地均為新疆地區，對其他產區整體影響小。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨弱運行，目前小麥市場仍是利空因素占據主導，同時因新麥來勢洶洶，目前粉企采購計劃都較為謹慎保守，在此建議各位糧友若無長期挺價的打算，或許陸續走貨清庫會是更好的選擇，后續關注各級儲備成交情況和天氣對新季小麥的影響。

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