本周小麥價格整體仍呈弱勢，截至9月27日（周五），主產區制粉企業小麥收購價格一般在1.193-1.1233元/斤，不過臨近周末，陸續有制粉企業選擇上調收購價格，主要原因還是市場糧源上量欠佳，尤其隨著玉米跌勢明顯放緩和近期政策面利好消息的雙重提振下，渠道庫存信心有所修復，那么后續小麥價格還能漲多久呢？增儲結束后，小麥還有跌價的風險嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

成本支撐 基層惜售

近期山東、河北等地部分制粉企業小麥收購價格跌破1.2元/斤，多數貿易商的庫存小麥已很難順價走貨，此外因新季玉米逐步上市，陸續有貿易商選擇清庫轉戰新糧，但隨著小麥集中騰倉期告一段落，目前基層挺價情緒明顯轉強，最近不少制粉企業都反映小麥上量欠佳，因此部分粉企適當提價收購也是預料之中的。而根據近期從基層了解到的情況來看，因今年小麥質量良好，不少庫容、資金相對充足的貿易商，目前多因走貨倒掛繼續挺價，后續關注渠道庫存心態。

面粉滯銷 開機偏低

盡管最近小麥價格有回暖跡象，但中秋后面粉市場消費一直不旺，多數制粉企業開機率也重回偏低水平，因此最近小麥漲價可能也有出于刺激面粉走貨的原因，特別是最近麩皮價格已經因為國慶備貨呈現上漲態勢，但面粉走貨卻仍不理想，不過目前來看，經銷商對面粉仍維持剛需采購，很多粉企對后市看法也較為悲觀，甚至不少認為國慶后面粉價格可能還會有一定回落空間，畢竟本周部分地區面粉已然穩價困難。因此從制粉企業角度出發，持續提價收購小麥的可能性不大。

利好頻出 提振市場

9月24日，國家發改委等公布了2025-2026年小麥最低收購價格的通知：經國務院批準，2025年和2026當年生產的小麥(三等)最低收購價為每50公斤119元（即1.19元/斤），同比提高了0.01元/斤，且限定2025年、2026年每年最低收購價小麥收購總量為3700萬噸，在這個時間節點，小麥保護價連續第五年上漲，有利于保障國內小麥種植面積和農戶種植收益。此外9月23日起，中儲糧河南、新疆分公司也陸續公布了新一批的小麥收儲庫點，雖然排隊補庫的時間較長，但也在一定程度上支撐著目前小麥底部價格。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩小幅趨強運行，基層小麥余糧雖仍較為充足，但目前供給也的確有所收窄，不過考慮到后續新季玉米上市量只增不減，小麥市場仍有一定比價壓力，畢竟目前玉麥價格較前期有所擴大，小麥飼用性價比并不明顯，因此建議各位糧友應實時關注市場行情，積極順價走貨可能是更好的選擇，尤其現階段小麥市場需求仍然不旺，價格持續沖高的動力也并不充分。

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