春節以來玉米保持偏強運行，北方港口收購價格來到2100-2110元/噸，水15，容重700左右，產地出貨價格普漲20元/噸及以上，山東深加工主流收購價格來到2150元/噸左右。元宵將至，玉米還有回調的可能么？筆者認為市場在等待正月十五后基層農戶迫于時間、天氣等急于出手導致一波集中上量，采購主體順勢壓價采購些相對便宜點玉米的機會，這個可能是一直存在的，但因多重利好消息以及節后一波拉漲，價格回到節前的概率或偏小，但近期上漲或也是緩步的，不是快速拉漲的，是在震蕩中逐步走高。

基層購銷逐步恢復，貿易商持糧觀望

節日氛圍趨淡，市場購銷逐漸活躍，貿易商陸續開始出售存糧或執行合同，但因價格趨強，市場看漲情緒濃厚，貿易商整體售糧情緒仍一般，庫存不大的多是持糧觀望。此外，節后糧庫陸續恢復收購，目前報價多與節前相差不大，部分糧庫排隊時間明顯減少。節后中儲糧競價采購成交率一般在48%，相反競價銷售成交率在98%，可以看出糧庫收購不那么吃香了，市場重心轉向貿易糧或飼料糧。

下游企業按需補貨

節后玉米普漲，基層看漲心強，出售積極性一般，短期賣方話語權加大，下游企業采購難度略有增加，使得節后企業多處于觀望，隨行就市的狀態。本周隨市場逐漸恢復以及庫存的持續消耗，企業陸續開始采購玉米補庫，短期補庫需求陸續兌現。不過節后企業多以維持庫存為主，一是節后處于淡季消化減少，淀粉庫存也處于高位水平，二是玉米長期有諸多不確定性，大庫存風險偏高。

玉米小麥價差縮近

近期市場中有飼企開始掛牌采購小麥，13水，13蛋白以上，750容重小麥帶票價格2390元/噸，不帶票價格2370元/噸，當前華北飼企玉米主流收購價格在2100-2200元/噸左右，部分地區東北玉米到廠價格2220-2320元/噸左右。對比華北本地玉米來說小麥優勢不大，但對比東北玉米來說價格相對有一定優勢，加之近期豆粕價格瘋漲，蛋白類原料水漲船高，副產品看漲心強，小麥重回飼企視野中。不過因地域差異性，當前只是少數企業適量采購小麥，短期大規模替代較難，長期仍需關注兩者替代情況。

綜上所述，市場對長期預期相對一致偏強，短期因仍有部分濕潮糧待消化，漲勢相對偏慢，購銷博弈，不過遠月報價依舊偏高，期現價差依然較大。因此短期關注天氣，售糧節奏，國際關注中美貿易形勢等。

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