2019年12月26日晚上一條棕櫚油的消息再度刷爆朋友圈。

據印尼貿易部，鑒于棕櫚油價高于729.72美元/噸的基準價，印尼將于2020年1月征收50美元/噸棕櫚油出口關稅。

本周四，在受到圣誕節美國CBOT停盤影響下，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨三年來首次擊穿3000令吉/噸的盤面價格，創下自2017年2月14日情人節以來的盤面最高報價。受到棕櫚油消息及馬來西亞棕櫚油期貨上漲的影響，26日夜盤大連豆油主力合約再次成功站上6600元/噸以上，報收6686元/噸，在2019年僅剩的幾個日子里，創出了年內的新高。那未來國內豆油會如何發展？馬來西亞棕櫚油的東風到底有多大的影響？中國糧油信息網分析師張寧將在這里與大家一起尋找答案。

在作者之前的文章“冬天里的兩把火”里曾經提醒過大家，豆油可能會出現階段性的回調，且回調深度，第一目標位應關注十日均線附近，那本周一開始連豆油期貨主力合約開始回踩十日均線，并且連續三天都站在十日均線之上，這說明十日均線的支撐是穩固的，是堅挺的。本次回調主要因素還是前期國內外的油脂行業政策消息較少，導致市場盤面反映較為寡淡。所以市場利用這個時間差做了一次階段性的調整，雖然價格沒有出現大幅回調，但相當多的技術指標卻調整到了安全位置，并且重新蓄勢待發，準備再次上攻。

而周四的印尼提升棕櫚油關稅的消息，則成為市場壓死空方的最后一顆稻草，消息準確發出后，連豆油主力合約夜盤明顯反映，跳空高開，并強勢上攻。對于這個消息，我們的想法是這樣的，前期曾經有機構計算過一個數據，目前印尼國內棕櫚油的庫存，并不足以滿足印尼”B30”燃料新政之行后，國內燃料轉化的需求，加之今年年初印尼與馬來西亞的降雨不足，肥料使用率較低，非常可能會導致2020年上半年棕櫚油的產量下滑，使得市場紛紛擔心棕櫚油的供應能否達到預期。所以印尼政府祭出了增加關稅的法寶，降低棕櫚油的出口，使得更多的棕櫚油能夠留在國內，轉化為新的生物燃料，降低印尼對于傳統燃料的進口與依賴。加之全球第二大棕櫚油生產國馬來西亞計劃在2020年2月之前分階段在運輸業推出B20生物柴油計劃，使得市場對于未來棕櫚油供應緊缺的擔憂再度升級。這是今天馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨站上3000令吉/噸的主要因素。

回頭來，看看我們的國內狀況。目前國內三大油脂均有自己的問題，進口菜籽油庫存極低，生產處于半停滯狀態。無法滿足國內的需求。而豆油方面去庫存狀態依舊明顯，雖然本周國內豆油壓榨量再迎新高有望突破200萬噸的數量，但仍不能滿足國內豆油庫存上升的預期。國內棕櫚油方面，雖然目前截止到本周三國內棕櫚油庫存72萬噸，與前一日相比無明顯變化，但據貿易商反映明年1月及2月并無大量棕櫚油到港。現在印尼提升棕櫚油出口關稅，我們可以判斷未來國內棕櫚油進口量必然下滑。未來國內三大油脂供應均有出現巨大缺口的可能性。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

豆油與棕櫚油本身就是相互替代品，由于豆油的使用屬性，導致豆油的自身商品價值要高于棕櫚油。而商品最終的價值永遠不會脫離最簡單的市場供求關系。市場是公平的，棕櫚油少了，就自然會有其他替代油脂來頂上。棕櫚油貴了，自然而然同類型的油脂價格也不會原地踏步。就好像豬肉漲價了，牛羊肉漲價的日子還會遠么？在作者之前的文章中曾經無數次的展望未來國內豆油價格還有繼續上漲的空間。作者現在依然對國內豆油價格未來上漲抱有信心。短線連豆油主力合約如果能站穩6620元/噸以上，則連豆油主力合約價格將進入強勢區域，未來有進一步上攻站上7000元/噸的可能。而現貨方面也會出現隨盤上攻的態勢。（中國糧油信息網 張寧）