進(jìn)入1月中旬后，春節(jié)長假臨近，國內(nèi)油脂脫離近兩個月的上漲趨勢，轉(zhuǎn)而回落。以豆油為例，連豆油主力合約在中旬期間下跌近350元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨市場同樣承壓下跌。如下圖所示，截至1月21日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約7080元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價約6850元/噸、天津地區(qū)約6940元/噸、日照地區(qū)約7050元/噸、廣州地區(qū)約7150元/噸、北海地區(qū)約6970元/噸左右。那么春節(jié)前及長假過后，油脂市場有何需要關(guān)注的因素呢？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡要分析。

印度限制馬棕進(jìn)口

自去年國慶節(jié)后，國內(nèi)外棕櫚油市場正式啟動上漲行情，導(dǎo)火索則是來自于對馬來西亞棕櫚油的減產(chǎn)及生物燃料增加棕櫚油混摻比例的炒作，這也帶動國內(nèi)相關(guān)各類食用油脂價格趨升。在1月14日起，馬棕期貨主力下跌并脫離上升通道，這意味著要進(jìn)行調(diào)整，而主要原因則是因為印度的限制。

孟買1月8日消息，周三公布的一份政府通告顯示，印度下令禁止進(jìn)口精煉棕櫚油，因政府試圖抑制來自馬來西亞的進(jìn)口，此前馬來西亞總理為其對印度政策的批評作出辯解，而印度方面因此次政治爭端暫停進(jìn)口馬來西亞棕櫚油。

獨立檢驗公司AmSpec Agn Malaysia周一公布，馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口較上月同期的819,896噸減少9.9%，至738,902噸。船運調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口較上月同期的812,065噸減少7.4%，至751,868噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

    馬棕對國內(nèi)利空受限

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)一位高級官員16日表示，預(yù)計今年棕櫚油出口量將下降2.5%，至1,800萬噸。在一場外交爭端之后，全球最大的食用油買家印度限制精煉棕櫚油的進(jìn)口，并非正式地指示貿(mào)易商避免從馬來西亞采購。

CIMB投資銀行的種植園分析師Ivy Ng稱，雖然印度是馬來西亞最大的精煉棕櫚油進(jìn)口國，但是馬來西亞也向其他80個國家出口棕櫚油。她認(rèn)為印度的限制不會嚴(yán)重影響馬來西亞出口。精煉棕櫚油的貿(mào)易可能會轉(zhuǎn)移到其他國家。盡管受到限制，馬來西亞仍然可以向印度出口毛棕櫚油。當(dāng)然最好印度同時開放精煉棕櫚油和毛棕櫚油進(jìn)口，但是限制精煉棕櫚油進(jìn)口不會給馬來西亞造成重創(chuàng)。

另外馬來西亞將2月份毛棕櫚油出口關(guān)稅從5%提高到6%。然而，馬來西亞和印尼對生物柴油的需求增加，加之供應(yīng)緊張，對價格起到支撐作用。由于干旱天氣和2019年初化肥使用量減少，預(yù)計今年上半年產(chǎn)量將下降。

因此，國際市場依然看好棕櫚油后期的減產(chǎn)及庫存下降，看好今年B30、B20生物燃料計劃下的消費需求，加之馬來毛棕出口關(guān)稅上調(diào)，令國內(nèi)油脂進(jìn)口成本增長支撐現(xiàn)貨價格，短期棕櫚油進(jìn)行調(diào)整，但或?qū)鴥?nèi)油脂作用有限。

反觀國內(nèi)市場，在春節(jié)長假臨近的情況下，多地油廠陸續(xù)停機(jī)，截至1月19日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存進(jìn)一步下降至85萬噸左右，周度環(huán)比下降3.03%，月度環(huán)比下降8.7%，隨著豆油“去庫存”進(jìn)程再度重啟，油廠豆油現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸趨緊，支撐油廠挺價意愿有所增強(qiáng)。截至1月19日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存止升回落至83.91萬噸，周度降幅達(dá)1.5%。從基本面看，國內(nèi)油脂仍處供小于求的狀態(tài)，長假過后，油廠復(fù)工，終端在節(jié)日消費后開啟新一輪補(bǔ)庫，2月上旬國內(nèi)油脂仍有上調(diào)基差的挺價需求，而在2月底至夏季這段時間，國內(nèi)油脂或才進(jìn)入消費淡季。由此，短線連豆油主力合約關(guān)注6600元/噸一線支撐震蕩調(diào)整，因節(jié)前機(jī)構(gòu)集中套現(xiàn)、資金離場、外盤無假期正常運行等情況，資本市場波動劇烈，長假前及節(jié)后幾個交易日內(nèi)，連豆油2005合約依托6600元/噸上下100元/噸寬幅震蕩。假期內(nèi)關(guān)注中國后期訂購美豆情況、巴西新豆收割進(jìn)度、馬棕1月出口情況。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）