本周連粕主力合約連續(xù)五個工作日下跌。CBOT大豆期貨本周下跌0.4%，12月1日報收1325美分，氣象預(yù)報顯示，巴西北部的干旱區(qū)將會出現(xiàn)降雨，高溫天氣將有所緩解，有助于大豆的生長。全國大部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格已跌破4000元/噸，11月累計跌幅超過300元/噸。豆粕市場一片慘淡，市場欲靜而期價不止，即便剛需采購也無法在下行的洪流中止住虧損。當(dāng)前看豆粕市場仍維持弱勢，以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至12月1日午間，國內(nèi)主要地區(qū)油廠報價平均在3910元/噸，其中山東地區(qū)平均在3870元/噸，華東地區(qū)報價3820元/噸，大連地區(qū)4050元/噸，天津地區(qū)3940元/噸。

巴西降雨改善，產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)

市場關(guān)注重點仍在巴西天氣，氣象機(jī)構(gòu)預(yù)報巴西北部地區(qū)可能出現(xiàn)有利降雨，而未來兩周巴西農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)將會出現(xiàn)大范圍降雨，大豆市場降溫，美盤延續(xù)弱勢。不過因前期干旱，外媒多家機(jī)構(gòu)降低了對巴西大豆下一年度產(chǎn)量預(yù)估，如巴西咨詢公司Patricia Agronegocios預(yù)計巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量為1.507億噸；經(jīng)紀(jì)行StoneX將巴西大豆預(yù)估從之前的1.6503億噸下調(diào)至1.619億噸；巴西家園農(nóng)商公司表示，由于主產(chǎn)區(qū)天氣干旱，2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.5067億噸等。但當(dāng)前看產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)并未帶來有利提振，部分重心或在美國銷售數(shù)據(jù)上。

現(xiàn)貨價格血流成河，市場成交十分清淡

因本周國內(nèi)豆粕主力合約并未止跌，豆粕現(xiàn)貨價格也跌跌不休，市場反饋少部分報價跌破3800元/噸，市場挺價情緒并不強(qiáng)烈，部分持有早期基差合同的貿(mào)易商更是在降價止損。不過12月1日豆粕01合約夜盤略有反彈，主要是坊間言天津港或出現(xiàn)大豆無法正常卸載，等待通行證要7天以上，市場擔(dān)憂其他地區(qū)可能也會受到影響。而連粕合約臨近換月，豆粕主力合約與美盤關(guān)聯(lián)系性并不如前期高，國內(nèi)需求偏弱下反彈乏力。

飼料養(yǎng)殖采購意愿偏差，油廠榨利延續(xù)虧損

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為虧損253.88元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為虧損151.11元/頭。生豬期貨也是大跌，豬企都很難過，養(yǎng)殖行業(yè)依舊不景氣。導(dǎo)致飼料養(yǎng)殖企業(yè)只能盡量降低成本，使用其他雜粕或DDGS等，近期豆粕現(xiàn)貨價格波動較大，終端采購積極性更差，部分飼料企業(yè)積極降低庫存避免成本過高。11月國內(nèi)油廠一直處于壓榨虧損的狀態(tài)，不過尚能承受，但近期虧損加劇，以當(dāng)前油粕價格以及進(jìn)口大豆成本計算，理論計算虧損或達(dá)到400-500元/噸。

綜上所述，豆粕延續(xù)疲態(tài)，國內(nèi)豆粕庫存量維持70萬噸左右，12月進(jìn)口大豆量依舊較多。雖可能因一些問題導(dǎo)致到廠延遲，但中下游需求均不佳，豆粕處于供需寬松的格局，市場對期價預(yù)期非常低，部分認(rèn)為或有一探3700的可能。因此在市場暫未企穩(wěn)且氛圍悲觀下，大家只能紛紛“躺平”。短期內(nèi)豆粕市場或仍維持弱勢震蕩運(yùn)行，關(guān)注南美天氣、9日凌晨12月美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告以及國內(nèi)油廠壓榨情況等。建議靈活采購，剛需為主。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 孫靜）