本周小麥價格由漲轉跌，截至2月6日，主產區制粉企業小麥收購價格多在1.256-1.283元/斤，雖然整體跌幅不大，但目前市場信心不足的情況下，部分貿易商選擇年前避險出貨，同時儲備小麥的競價銷售情況也略有降溫，此外當前華北地區玉米、小麥價差較大，小麥飼用需求也并不理想。那么年前小麥價格還有多少繼續調整的空間?年后成本偏高的庫存小麥有翻身的機會嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

購銷尾聲 高峰已過

春節面粉備貨需求未達市場預期，前路粉漲價困難，目前下游面粉備貨高峰期已過，很多中小粉企開機率仍處于偏低水平，對小麥備貨也較為謹慎，而大廠雖然開機穩定，但最近各渠道糧源的供應量均有不同程度增多，因此隨著年前購銷時間逐步減少，陸續也有粉企試探性的壓價收購小麥。不過考慮到基層余糧已然不多，仍有庫存的貿易商其實很多都沒有倒掛走貨的計劃，因此短期小麥價格繼續回落的空間或有限，特別是最近各級儲備的小麥輪出價格還是不低，如河南省本周成交價仍保持在2500元/噸及以上。

托市輪出 成交良好

2月4日國家政策性小麥競價銷售結果：計劃投放300488噸，實際成交209506噸，綜合成交率69.72%，最高價2430元/噸，最低價2320元/噸。其中，混合麥201048噸，成交率72.07%，成交均價2357.92元/噸；白小麥8458噸，成交率39.3%，成交均價2364.81元/噸。本年度最低收購價小麥已組織了5場拍賣，累計投放約110.2萬噸，實際成交約77.6萬噸，綜合成交率在70%以上，而本周最低收購價小麥的投放量已增加至30萬噸，但整體成交還是不錯，這不但增加了小麥的有效供應，同時也反映出小麥市場剛需仍存。

供應增加 地儲降溫

本周中儲糧小麥銷售拍賣成交良好，不過部分地區地儲成交情況有所降溫。如2月6日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售21、22、23、24年小麥23239噸，實際成交23239噸，成交率100%，起拍均價2488元/噸，成交均價2506元/噸，平均溢價18元/噸；2月6日中儲糧河南分公司小麥購銷雙向交易結果：計劃銷售21、22年產小麥50240噸，實際成交50240噸，成交率100%，起拍均價2500元/噸，成交均價2500元/噸，平均溢價0元/噸，另采購26年產小麥2470元/噸。下周中儲糧投放力度不減，繼續關注成交情況。

綜上所述，筆者認為短期小麥價格或震蕩小幅趨弱運行為主，下周制粉企業陸續停收放假，小麥價格沖高的動力不足，尤其各級儲備投放規模逐步擴大，目前也有傳言稱年后最低收購價小麥拍賣量級有繼續增加的可能，因此整體來看，下周小麥價格或偏弱整理運行，不過短期也不必過度看空，尤其陳糧價格一直不低。建議各位糧友根據自身庫存情況，靈活調整走貨策略，盡量規避后市風險。

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