隨著春節(jié)臨近，國內豆粕現(xiàn)貨市場的節(jié)前備貨已基本落下帷幕，市場焦點正從即期的供需博弈轉向對未來格局的預判。作為連接年前與年后的關鍵月份，二月的豆粕行情充滿了不確定性與潛在變數(shù)，我們需要關注什么？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至2月6日，國內主要地區(qū)油廠平均報價在3101元/噸左右。其中山東地區(qū)3080元/噸，華東地區(qū)3050元/噸，大連地區(qū)3140元/噸，天津地區(qū)3180元/噸，廣東地區(qū)3050元/噸。

南美天氣變動

美國農業(yè)部(USDA)2月供需報告將于北京時間2月11日1:00公布，本次報告的市場焦點或將集中在南美大豆產(chǎn)量的調整上。

2026年1月中旬以來，巴西南部雨水偏多、氣溫偏高。整體來看，巴西大豆生長形勢良好，部分機構將預期產(chǎn)量上調至1.8億噸以上，只是收獲面臨一定困難。截止2026年1月31日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為11.4%，高于一周前的6.6%，去年同期8.0%，五年同期均值11.8%，已追趕至五年均值附近。

而阿根廷干旱問題日益嚴重，尤其是在中部和南部地區(qū)。天氣預報顯示，2月份的天氣模式看起來確實更加活躍，這可能對大豆生長有所幫助，具體取決于降雨情況。如果降雨范圍不廣或雨量不大，作物狀況將繼續(xù)惡化，在經(jīng)歷了非常干燥的1月份之后，晚播作物將承受更大壓力。

國內年前與年后

春節(jié)備貨需求基本結束，部分中大型飼料企業(yè)的物理庫存已可覆蓋至3月。這使得現(xiàn)貨市場追漲動力不足，期貨反彈而現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱。同時，供應端開始呈現(xiàn)季節(jié)性收緊：大豆到港量預估從1月的750萬噸左右降至2月~3月的月均500萬噸左右。年前價格大概率維持震蕩，難有趨勢性行情。

真正的變數(shù)在于年后，一是看需求恢復情況，節(jié)后飼料企業(yè)雖有補庫需求，但在養(yǎng)殖利潤整體不佳的背景下，補庫力度和持續(xù)性存疑。需求端或僅提供溫和支撐，而非強力驅動。二是看供應壓力的兌現(xiàn)時點與強度，據(jù)預估，二季度大豆到港量將攀升至3700萬噸，其中4月就可能達1100萬噸以上。這意味著三月中下旬開始，巨大的到港壓力預期或將逐漸籠罩市場。

拍賣調控與到港節(jié)奏

節(jié)后受集中補庫影響，豆粕現(xiàn)貨行情或呈現(xiàn)先緊后松的狀態(tài)。市場傳，節(jié)后或將重啟進口大豆拍賣，盡管大豆拍賣后無法立即投入壓榨使用，但為未來幾個月的市場供應再添重壓，大概率引起市場對后市的悲觀看法，需關注具體拍賣成交價和成交量。而南美大豆到港后海關通關政策是否發(fā)生改變也是變數(shù)，往年同期易有通關延遲或抽檢加嚴等傳聞，盡管不是必然，但因無法預判，短期不可過度看空行情。

綜上所述，豆粕短期內或延續(xù)窄幅震蕩為主。年前現(xiàn)貨價格漲跌幅度或相對有限，年后行情則根據(jù)供需關系的改變不斷調整：上漲空間受制于全球寬松的供給大背景和即將到來的到港壓力；下跌底部則受到進口大豆成本支撐、國內階段性供應收緊以及美豆新作不確定性的托舉。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。