截至昨日，豆粕現貨價格最低在2870元/噸，而一個月前，豆粕現貨價格高達3300元/噸以上。400多元的跌幅，嚴重打消了終端的采購積極性，即使油廠停機，也無法對市場帶來些許提振。后續現貨價格是否還會繼續下跌？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至4月16日，國內主要地區油廠平均報價在2973元/噸左右。其中山東地區2940元/噸，華東地區2890元/噸，大連地區3060元/噸，天津地區3010元/噸，廣東地區2940元/噸。

供應端洪峰壓境

供應端的充足補給，是豆粕價格跌勢難止的根本動因。國際市場上，巴西大豆創下接近1.8億噸的歷史最高產量，目前收割已近尾聲，4~5月正處于對華出口與到港的高峰期。今年巴西大豆收獲延遲，疊加植物檢疫規則嚴格，導致出口步伐遲緩。海關數據顯示，2026年3月份中國大豆進口量為401.9萬噸，低于2月份的598萬噸，也是去年3月份以來最低月度進口量，但這也意味著后續二季度到港量或將高于市場早先預期。與此同時，低到港和油廠停機未能激發市場采購熱情，國內大豆和豆粕庫存相較往年始終充足，近有充足供應，遠有到港預期，因此現貨價格持續回落。部分地區貿易商為加速出貨，甚至主動降價，進一步加劇現貨價格下行壓力。此外，美國大豆種植面積預期同比增加 4.3%，截至4月12日，美國18個大豆主產州（占到全國種植面積的96%）的大豆播種進度為6%，高于去年同期的2%，也高于五年均值2%。新季豐產預期濃厚，國際大豆市場整體寬松格局已定，徹底切斷了豆粕價格反彈的外部動力。

需求端買漲不買跌

需求端的持續萎靡，令豆粕市場失去價格支撐，陷入越跌越不買的惡性循環。當前國內養殖業陷入深度虧損，養殖戶被迫縮減產能、淘汰落后存欄，能繁母豬與肉雞存欄連續多月下滑，飼料需求根基被動搖。部分中小養殖場已不堪重負，飼料廠欠款問題日益突出。同時3月豆粕價格沖高時，終端集中采購，提前透支了后期剛需。目前飼料企業采購策略極度保守，現貨普遍采取隨用隨采的補庫模式，導致近期豆粕日均成交量銳減。長期以來，為控制成本，飼料廠全面下調豆粕添加比例，并加大雜粕、菜籽粕等低價原料替代，豆粕剛性需求持續萎縮。而水產養殖雖逐步啟動，但規模有限、需求分散，難以抵消畜禽養殖的需求缺口。終端市場買漲不買跌的心態濃厚，價格越跌，采購方越觀望等待，成交持續清淡，進一步強化市場的下跌預期。

綜上所述，豆粕現貨價格短期內或延續弱勢尋底趨勢。但到港預期壓力或逐漸被提前消化，目前連粕低位震蕩盤整，現貨價格跌入低價區間，下方空間或相對有限，切勿過分做空。今年進口大豆成本受關稅戰、地緣沖突等因素影響，成本較去年偏高，而去年現貨市場最低價在2780元/噸左右。但這不代表豆粕今年最低價一定在2780元/噸以上，畢竟部分5~7月市場報價已低至2800元/噸以下，可適當參考，等待現貨價格企穩。關注后續大豆到港節奏、油廠開機率變化情況。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。