本周玉米迎來明顯回調，北方港口主流收購價格2130-2140元/噸，水15，容重700，較前期相對高點跌60元/噸左右，近期東北深加工日跌10-20元/噸，主要調整干糧價格，華北深加工主流收購價格退守2300元/噸。近期玉米明顯上漲動能不足，供應方心態松動，短期略弱調整，且后續市場或很難再復刻2-3月行情，長期上對玉米上方空間預期收窄，因此用糧企業按需采購，貿易商獲利了結落袋為安。

最低稻谷≠定向稻谷

上周國糧中心發布公告，4月1日起開啟最低稻谷拍賣，每周掛拍60萬噸左右，至新季稻谷上市前停拍，如有調整，另行公告，第一拍年份20-22年，底價2480-2620元/噸。不過最低稻谷和玉米市場等待的定向稻谷并不相同，雖然都是稻谷，但年限、用途等并不同，好在早前市場已就此做出糾正，市場未引起大的風浪。不過我們可以根據最低稻谷淺淺猜測定向稻谷，從年份來說19、20年稻谷年頭都很長了，都算是可以飼用的，不過今年最低稻谷拿出20年參與拍賣，定向稻谷只能是19年及以前的了，23年定向稻谷拍賣就是以18年為主，累計投放1650萬噸，成交約1480萬噸，如此一來理論上今年拍賣量或在1000-1500萬噸左右。此外，回顧23年玉米市場，當時定向稻谷拍賣開始時間在8月3日，同時當年還有芽麥以及玉米價格相對較高等原因，新季上市后價格斷崖式下跌，假設年內如期拍賣，若不影響新季前提下，5-7月投放或好于8-9月。不過因早前價格較高，拍賣底價如何或比時間量級等更重要一些。

糧庫大單不斷

3月14日中儲糧黑龍江分公司出現15萬噸銷售大單，緊接著連續兩個工作日均有量級不小的銷售交易預告，對黑龍江地區貿易商造成明顯心理壓力。近期27日中儲糧吉林分公司玉米購銷雙向競價交易36.6萬噸，成交32萬噸，銷售成交價在2150-2268元/噸，采購成交價格在2120-2220元/噸，主要為25年玉米，且單子主要在下半年執行，一方面成交較好可以看出市場對遠期相對樂觀；另一方面悲觀角度來說下半年供應逐漸增加，新季玉米初步價格形成。此外，4月1日中儲糧吉林分公司計劃玉米購銷雙向再拍23.5萬噸，關注成交情況。

綜上所述，貿易商角度來說，一手糧源利潤豐厚，目前市場勢頭不妙，走為上策保住利潤也是好選擇。采購企業角度來說，供應恢復，養殖、深加工利潤均一般，小麥飼用量緩步增加，順勢壓價是必然。因此，短期供需雙方位置開始轉變，玉米進入相對弱勢狀態，但短期大跌或依然較難，后續關注政策替代品、貿易商出售節奏等。

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