本周國內油脂行情延續上周上漲之勢 ，其中棕櫚油領漲其他油脂，周五夜盤主力合約站上9000點大關，豆油沖高，主力合約站上8150大關，直逼8200點。菜籽油同樣是震蕩上行，中加貿易關系趨于緩和，菜系政策達成一致，整體呈近強遠弱格局。眼下春節假期臨近，備貨工作陸續啟動，油脂在內外圍利多驅動下，能夠持續上漲嗎？

豆油現貨市場參考價，截至1月23日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8535元/噸左右，其中大連地區約8370元/噸。天津地區約8440元/噸、日照地區約8480元/噸、張家港地區約8590元/噸、東莞地區約8630元/噸、防城港地區約8600元/噸左右。

美豆價格反彈上漲

本周美豆價格止跌反彈，周內漲幅在0.9%。美豆價格走高得益于自身出口銷售較好以及南美天氣擔憂，不過長遠來看，美豆持續上漲的動力仍顯不足。按照各機構數據報告來看，南美巴西大豆豐產的概率仍偏大，仍將達到近1.8億噸產量。美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2026年1月15日當周，2025/26年度美國大豆凈銷量為2,446,000噸，創年度新高，較上周增長19%，較四周均值增長92%，其中超過53%銷往中國。2026/27年度的凈銷售量為9,000噸，一周前為10,000噸。同時，目前阿根廷南部部分地區天氣干旱，引發了人們對當地玉米和大豆生長狀況的擔憂。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆種植工作已完成96%，評級優良的比例下降8%至53%，但仍高于去年同期的26%，短期內全球大豆供給依舊充足，后期重點關注美國生柴政策落地，能否對美豆、美豆油帶來更多支撐。

棕櫚油期價持續堅挺

本周國內棕櫚油延續上漲，周內漲幅達到2.50%。影響馬來西亞棕櫚油價格走高的主要因素在于產地產量、出口以及外圍美豆油走高以及原油上漲帶動。從產量上來看，近期馬來降雨季節性偏多，目前機構預估看1月馬棕庫存環比將從峰值有所回落，畢竟當前產地處于減產周期。南馬來西亞棕櫚油公會（SPPOMMA）的數據顯示，2026年1月1-20日，南馬來西亞棕櫚油產量環比減少16.06%。從棕櫚油需求面看，印度作為食用油需求大國之一，齋月的前幾周，主要進口國可能增加補貨。船運調查機構稱，1月1~20日，馬來西亞棕櫚油出口環比增長8.6%到11.4%，均支撐棕櫚油價格走高。另外原油價格上漲，有助于提高棕櫚油作為生物燃料原材料的吸引力，本周五,國際油價大幅上漲，收于一周多來的最高點，因為美國總統特朗普周五加大了對伊朗的施壓，對運輸伊朗石油的船只實施更多制裁，并宣布一支艦隊正駛向這個中東國家，借此來看，馬來西亞棕櫚油期價或延續偏強運行。

油脂基差穩中趨弱

本周國內三大油脂基差與上周相比整體略有松動，其中豆油基差略有下跌，主因是大豆壓榨量維持高位，下游接貨意愿不高，市場購銷相對清淡。期價走高，各地廠商下調基差，刺激成交。當前華北地區貿易商一豆基差在05+280~300，基差與上周相比下跌20、山東地區工廠一豆05+400~440不等，基差下跌10~20。華東地區主流05+550，市場參考基差05+480~500不等、華南地區主流在05+550~610，基差跌10。棕櫚油方面，本周棕櫚油期基差仍以穩定為主，國內處于高庫存，低需求的狀態，期價走高多半是受助于外圍帶動。當前華北地區貿易商24度棕油05+110~120、華東地區基差在05+0、華南24度基差多在05-40。菜油方面，我國與加方在菜系方面達成了共識，將于3月起降低油菜籽和菜籽粕進口關稅。本周我國廠商陸續恢復菜籽買船，使得菜籽油期價反彈乏力。但從采購到運輸，實際到港預計在春節后，當前市場供給緊張的格局未改，市場基差表現為近強遠弱的格局，部分工廠已陸續開始銷售4-6月份菜籽油基差，其中華南地區主流在05+300~350左右。當前川渝地區三級菜油基差為05+1000~1250，具體根據品質不同定價。華東地區三級菜油05+800~900、華南地區05+1000~1350不等，為現貨基差。

油脂后市展望

綜上所述，月底前國內油脂行情或將持續保持堅挺，期貨強現貨弱的格局突出。外圍美豆出口較好，疊加原油價格走高，將再次助推油脂價格上行。國內方面，今年春節整體下游備貨相對遲緩，本周工廠開機率進一步提升，豆油供給相對寬松，棕櫚油庫存高位，自身或限制上漲高度。雖然菜籽油供給偏緊，但各地仍有輪換油出庫，疊加菜籽油性價比低，多為剛需采購。因此短期內油脂價格上漲多為被動拉漲，建議短期內觀望，等待回調后再陸續補充剛需。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。

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