截至本周五，豆粕現貨價格最低在2840元/噸左右，這一周來，豆粕現貨價格小幅波動，似乎有企穩的苗頭。那么豆粕現貨價格真的跌到底了嗎？近期豆粕市場發生了什么變化？后續備貨還有什么風險？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至4月26日，國內主要地區油廠平均報價在2953元/噸左右。其中山東地區2900元/噸，華東地區2900元/噸，大連地區2980元/噸，天津地區2950元/噸，廣東地區2970元/噸。            

供應端弱勢難改

從供應端來看，二季度以來國內大豆及豆粕市場正面臨近年來罕見的供給沖擊，到港洪峰的集中到來是壓制價格的主要原因。巴西全國谷物出口商協會發布的周度調查顯示，2026年4月份巴西大豆出口量將達到1640萬噸，高于2026年3月份的1584萬噸，比2025年4月份的1350萬噸提高21.5%。南美大豆正加速向全球市場傾瀉，國內二季度進口總量或將創歷史同期新高，遠期壓力將逐步兌現。國內大豆庫存持續高企，據市場統計，截至4月17日，全國主要油廠進口大豆庫存550萬噸左右，豆粕庫存61萬噸左右，供需寬松格局已定。更關鍵的是，供應壓力并非僅停留在靜態庫存層面，動態的開機節奏正在加速轉化。隨著到港大豆逐步充實油廠庫存，油廠開機率已從前期40%左右的低點明顯修復至50%左右，短期內或難有大幅減庫的現象出現。

需求端持續疲軟

如果說供應的充沛是豆粕下跌的必要條件，那么下游需求的極度疲軟則為豆粕的弱勢再添重壓。當前生豬養殖已陷入深度虧損的困境。截至4月24日當周，自繁自養生豬養殖利潤為虧損339.99元/頭，4月17日為虧損446.23元/頭，外購仔豬養殖利潤為虧損183.95元/頭，4月17日為虧損290.48元/頭，自去年以來虧損持續的時間跨度在行業歷史上實屬罕見。截至2026年3月末，能繁母豬存欄量達到3904萬頭，較2025年12月末減少57萬頭，減少了1.44%，持續去化。肉雞養殖同樣陷入微利甚至虧損邊緣，終端補欄意愿普遍低迷。在越養越虧的嚴峻現實面前，下游飼料企業已將采購策略切換至極端保守模式，物理庫存普遍維持低位，且企業普遍奉行隨用隨采、先消化合同庫存后考慮新單的謹慎策略。盡管臨近五一長假，部分油廠反饋下游提貨速度有所加快，但這種反饋更多屬于節日效應的剛性釋放，而非基于看漲預期的主動補庫。

成本市場博弈激烈

成本與外部環境層面同樣傳遞著復雜的信號，但總體來看，南美豐產所奠定的全球供應寬松格局，正在有效對沖掉多數外部利好因素。原油價格的持續高企與中東局勢的再度緊張，為油脂市場提供了成本支撐，但對豆粕的提振極為有限，在大豆供應充裕的大環境下，油粕之間的強弱分化反而可能加劇粕類方面的弱勢。此外，國內市場去年所拿5~7月基差點價成本或能低至2750元/噸左右，更是加重了市場的及時鎖利心態。同時，近期市場關注的可能出現的厄爾尼諾天氣，雖然暫時未能對美豆造成實際減產影響，但對國內來說，可能出現的高溫加重了后續的南美大豆儲存難度，大豆集中到港后油廠不得不快速壓榨所帶來的供應壓力不容小覷。

綜上所述，豆粕現貨價格短期內或延續弱勢尋底趨勢。但目前價格已進入相對低價區域，五一前后部分油廠仍有停機計劃，建議關注相關油廠具體開單提貨情況，逢低補足剛需，以免后續油廠突發停機或延遲開機帶來的不便。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。