本周市場重要事件偏多。周初農(nóng)產(chǎn)品市場兩大重要報告落地，其一馬來西亞棕櫚油局MPOB發(fā)布了4月月度供需報告、北京時間13日凌晨美國農(nóng)業(yè)部USDA5月月度供需報告落地。同時13-14日美總統(tǒng)開啟訪華，市場關(guān)注能否在農(nóng)產(chǎn)品方面有新的合作。14日美豆暴跌，需求樂觀前景消退，那么是否意味著國內(nèi)油脂接下來的行情將是由強轉(zhuǎn)弱呢？

本周美豆先漲后落

本周美豆整體呈先漲后跌的態(tài)勢。主因是周初受助于原油以及供需報告的利好提振而走高。首先，伊以沖突未止，伊朗未同意美停火協(xié)議，霍爾木茲海峽基本關(guān)閉，原油價格走高帶動其上漲。其次，北京時間13日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部的供需報告顯示，本月首次預(yù)測美國新季大豆產(chǎn)量，雖然產(chǎn)量同比增加4.06%，但略低于市場預(yù)期水平。同時大豆壓榨量以及出口量分別同比增加4.56%及6.54%，另外美豆期末庫存也低于市場預(yù)期，借此利多于美豆。不過周四美豆基準期約收低2.9%，近兩日美總統(tǒng)訪華，從當前已知消息可知，中美尚未達成關(guān)于追加采購美豆計劃，主因是國內(nèi)需求疲軟，加上巴西大豆價格具有競爭力，因此短期內(nèi)來看美豆再上1200美分仍有壓力。

馬來西亞棕櫚油繼續(xù)走跌

本周馬盤棕櫚油期價繼續(xù)下跌，市場缺乏利好消息支撐。北京時間周一午間，馬來西亞棕櫚油局發(fā)布了4月月度供需報告，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周一稱，4月底棕櫚油庫存為231萬噸，環(huán)比增長1.7%，主要反映產(chǎn)量增加而出口下滑，此次報告中性偏利空。同時受累于連盤棕櫚油價格下跌，也在一定程度拖累馬來西亞棕櫚油表現(xiàn)。而作為棕櫚油最大買家之一的印度，從最近的數(shù)據(jù)上來看，印度4月棕櫚油進口量環(huán)比降低26%，降至四個月來的最低水平，因為需求疲軟，加上棕櫚油價格上漲，縮小了和其他食用油的價差，導致印度精煉商不愿增加采購，加速馬棕期價的下跌。中長期來看，產(chǎn)地已步入增產(chǎn)周期，即便有厄爾尼諾現(xiàn)象或使得棕櫚油產(chǎn)量下降，但影響具有滯后性，因此產(chǎn)地棕櫚油或缺乏支撐。關(guān)注印尼下一階段生物柴油計劃的細節(jié)，能否再次提振棕櫚油行情。

油脂基差以穩(wěn)為主

周內(nèi)國內(nèi)棕櫚油以及菜籽油主力合約呈下行趨勢，豆油則大區(qū)間震蕩整理，各品種基差多以平穩(wěn)為主，個別地區(qū)小幅下降。豆油方面，清明小長假后，工廠陸續(xù)恢復(fù)開機，但不及預(yù)期，部分工廠仍有短?；驍喽雇C，間接支撐其基差。當前華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+110~120、山東地區(qū)工廠一豆09+120~220。華東地區(qū)主流09+300、華南地區(qū)主流在09+130~280。棕櫚油方面，因進口利潤下降，本周有新增買船，其庫存高位，不過隨著主力合約大幅下跌，市場有一定的剛性需求。當前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09-20~30、華東地區(qū)基差在09-150、華南24度基差多在09-100，成交可議價。菜油方面，沿江工廠陸續(xù)恢復(fù)開機進行壓榨加拿大菜籽，市場傳本周我國有新增澳籽買船，中長期市場供給將進一步增加，但隨著期價的大幅下跌，其基差跌勢放緩。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為09+400~450左右，多為輪換油、華東地區(qū)三級菜油09+640~650、華南廣東地區(qū)三級菜籽油基差為09+120~130、遠月7-9月為09+60~80，基差方面暫穩(wěn)。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)豆油行情或震蕩整理，繼續(xù)下行的空間或有限。一方面，中東局勢不穩(wěn)，原油價格居高不下，各國推進生柴政策，支撐植物油底部。另一方面，國內(nèi)現(xiàn)貨基本面，雖然國內(nèi)油脂庫存充足且處于季節(jié)性消費淡季，需求疲軟，但本月工廠開機率回升或不及預(yù)期，使其行情跌速或放緩，建議有剛需的可適逢低點少量補充剛需。后期需關(guān)注中美談判結(jié)果落地以及國內(nèi)大豆到港節(jié)奏情況。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。