五一假期前，市場補(bǔ)庫需求打斷了豆粕現(xiàn)貨持續(xù)下跌的節(jié)奏，華東和華南地區(qū)反彈上漲。假期結(jié)束后，面對后續(xù)強(qiáng)勁的進(jìn)口大豆到港壓力，豆粕現(xiàn)貨是否會迎來新的下跌？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至4月30日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2984元/噸左右。其中山東地區(qū)2940元/噸，華東地區(qū)2950元/噸，大連地區(qū)3020元/噸，天津地區(qū)2940元/噸，廣東地區(qū)3020元/噸。            

美豆持續(xù)上漲

5月4日（周一），芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨周一在連續(xù)圖表上攀升至七周高點(diǎn)，受原油價(jià)格上漲以及中東局勢持續(xù)緊張導(dǎo)致大豆壓榨廠需求強(qiáng)勁推動。市場收盤后，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至5月3日當(dāng)周，美國大豆種植率為33%，此前市場預(yù)估為35%,上周為23%，去年同期為28%，五年均值為23%，種植進(jìn)度稍慢于預(yù)期，但仍高于往年同期。美豆走勢或?qū)?jié)后國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一定的情緒提振與成本支撐。

國內(nèi)供強(qiáng)需弱

不過考慮到國內(nèi)供強(qiáng)需弱的基本面現(xiàn)狀，豆粕現(xiàn)貨的上漲空間和持續(xù)性或?qū)⑹艿矫黠@制約。巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量鎖定1.8億噸左右的歷史高位，收割進(jìn)度接近尾聲，出口裝船節(jié)奏加快。4月國內(nèi)大豆到港量約800萬噸，5月預(yù)計(jì)增至1000萬噸以上，二季度到港總量或?qū)?chuàng)同期新高。這將直接導(dǎo)致港口大豆庫存持續(xù)累積，油廠后續(xù)原料供應(yīng)充足，開機(jī)率快速回升，市場面對豆粕的強(qiáng)供應(yīng)，更容易采取隨用隨買的采購策略。雖然下游節(jié)前大多備貨較少，節(jié)后仍將存在剛需補(bǔ)庫的現(xiàn)象，但部分油廠假期期間正常開單提貨或已均攤部分節(jié)后需求。

五月關(guān)注要點(diǎn)

五一假期后，豆粕現(xiàn)貨行情或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱、價(jià)格重心下移的趨勢，供應(yīng)壓力與需求疲軟的核心矛盾不會改變，供應(yīng)充足將成為節(jié)后行情的主導(dǎo)利空。成本端仍要持續(xù)關(guān)注后續(xù)美豆種植進(jìn)度與產(chǎn)區(qū)天氣，不能完全排除天氣炒作或地緣沖突帶動美豆繼續(xù)上漲的可能。同時(shí)，關(guān)注中美五月會談能否順利進(jìn)行以及美豆采購計(jì)劃方面是否有新的變動。

綜上所述，節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或震蕩偏強(qiáng)，但反彈高度受限，待開機(jī)率回升后將以震蕩偏弱行情為主。關(guān)注油廠開機(jī)情況和庫存變動，后續(xù)現(xiàn)貨采買逢低補(bǔ)足剛需即可。五一節(jié)后部分油廠仍有停機(jī)計(jì)劃，但難以改變整體行情，建議關(guān)注相關(guān)油廠具體開單提貨情況，適當(dāng)調(diào)整補(bǔ)庫安排。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.lyslgn.com）以及APP（http://m.lyslgn.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。